Что характеризует нормативный коэффициент эффективности

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений является одним из ключевых финансово-хозяйственных индикаторов предприятия, и его величина может быть фактором заинтересованности инвестора во вложениях в бизнес. Каковы нюансы определения оптимальной величины данного коэффициента?

Что представляет собой нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений

Рассматриваемый коэффициент — это нормативный (установленный на уровне внутрикорпоративных или отраслевых нормативов) показатель прибыли, который должен быть получен от вложенных в основные фонды инвестиций на каждый их рубль. По сути — он обозначает уровень рентабельности капитальных вложений.

Формула расчета рентабельности соответствующих инвестиций устроена просто:

РКВ — рентабельность капитальных инвестиций;

ЧП — годовая чистая прибыль;

КВ — годовые капитальные вложения в основные фонды предприятия, при использовании которых получена чистая прибыль.

Значимость нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений можно проследить в нескольких аспектах. Прежде всего, он дает возможность оценить, насколько производителен труд на предприятии, насколько технологичны приобретенные основные фонды, а также то, насколько эффективна политика продаж предприятия. Высокая рентабельность капитальных вложений делает бизнес инвестиционно привлекательным, способствует расширению мощностей предприятия. Инвестор, рассматривая наиболее привлекательный проект, прежде всего обращает внимание на различные аспекты его рентабельности.

Собственно, нормативность соответствующего показателя может определяться с учетом мнения инвесторов, желающих получать чистую прибыль в заданной величине.

Рассмотрим, каким образом может быть рассчитан норматив по эффективности вложений.

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений в 2016 году

Стоит отметить, что широкое распространение рассматриваемый показатель приобрел в СССР — при плановой экономике. Возможность его применения была обусловлена прежде всего минимальным, по сути, контролируемым уровнем инфляции, а также ограниченными полномочиями хозяйствующих субъектов в части самостоятельного определения отпускных цен на те или иные виды продукции. Сейчас инфляцию силами государства таргетировать сложнее, а цены частные фирмы определяют самостоятельно. Поэтому на уровне правовых актов коэффициенты эффективности не нормируются, однако в ряде НПА зафиксированы рекомендации касательно определения их оптимальной величины.

В числе таких правовых актов — Методические рекомендации по оценке эффективности инвестпроектов, утвержденные министерствами экономики, финансов РФ, Государственным комитетом по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 № ВК 477.

Несмотря на то что экономические факторы, актуальные для 1999 года, весьма ограниченно могут приниматься в расчет сегодня при определении нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений, из указанных методических рекомендаций можно извлечь ряд актуальных формулировок. Так, в частности, заслуживают внимания тезисы:

Предприятия, определяя нормативы по эффективности капитальных вложений, могут ориентироваться на показатели, фиксируемые в среднем по отрасли, если это возможно: сведения о рентабельности соответствующих вложений на конкретном предприятии, как правило, носят закрытый характер, и конкурирующие бизнесы во многих случаях неохотно делятся друг с другом данной информацией.

Можно отметить, что показатели рентабельности вложений по отраслям во многих случаях меняются с течением времени. Например, те, что были утверждены приказом Минстроя России от 14.09.1992 № 209, сегодня на практике имеют совершенно другие значения.

Итоги

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений в условиях рыночной экономики определяется современными предприятиями самостоятельно. Он является ориентиром для менеджмента фирмы с точки зрения обеспечения требуемого уровня рентабельности бизнеса как условия сохранения его инвестиционной привлекательности.

Ознакомиться со спецификой иных финансовых показателей хозяйственной деятельности вы можете в статьях:

Источник

Анализ показателей эффективности капитальных вложений

Показатели эффективности капитальных вложений имеют определяющее значение с точки зрения оценки перспектив развития предприятия как участника рынка, самостоятельного хозяйствующего субъекта. Какие из них можно отнести к наиболее часто применяемым?

С какой целью осуществляется анализ эффективности капитальных и финансовых вложений?

Капитальные вложения — основной вид инвестиций на предприятии. От того, насколько эффективно они используются, будут зависеть перспективы развития бизнеса — как с точки зрения устойчивости реализуемой в нем модели, так и с точки зрения расстановки инвесторами, акционерами, кредиторами, партнерами предприятия приоритетов в политике взаимодействия с менеджерами фирмы: все они заинтересованы в том, чтобы основные фонды предприятия задействовались как можно более эффективно.

Определение уровня эффективности осуществляется посредством анализа заданного перечня показателей.

Каковы основные показатели эффективности капитальных вложений?

Распространена практика, в соответствии с которой в перечень показателей, рассматриваемых менеджерами предприятия и иными заинтересованными лицами, входят:

Рассмотрим особенности расчета каждого из них.

Формула экономической эффективности капитальных вложений: рентабельность

Рентабельность капитальных вложений исчисляется по формуле

РКВ — рентабельность капвложений;

ЧП — годовая чистая прибыль;

КВ — годовые капвложения в те фонды, при использовании которых получена чистая прибыль.

В свою очередь, чистая прибыль рассчитывается так:

ОЦ — отпускная цена единицы выпущенной продукции с использованием фондов, которые приобретены фирмой за счет соответствующих капитальных вложений;

СП — себестоимость единицы выпускаемой продукции;

ОП — объем производства продукции.

Нередко на практике чистая прибыль фирмы рассчитывается с применением более сложных формул. Ознакомиться с ними вы можете в статье «Как рассчитать чистую прибыль (формула расчета)?».

Значимость рассматриваемого показателя с точки зрения анализа эффективности вложений заключается в возможности:

Чем выше рентабельность вложений — тем более высокому уровню соответствуют оба отмеченных показателя. Предприятие может устанавливать нормативный показатель для рентабельности.

Оценка эффективности капитальных вложений: срок окупаемости

Рассматриваемый показатель является фактически обратным величине рентабельности. Он исчисляется по формуле

СО — срок окупаемости;

КВ — годовые капвложения в основные фонды;

ЧП — годовая чистая прибыль, извлеченная за счет использования соответствующих фондов.

Значимость показателя состоит в применении при планировании инвестиций в производство.

Чем меньше срок окупаемости вложений, тем быстрее у предприятия сформируется нераспределенная прибыль, которую можно инвестировать в дальнейшее развитие бизнеса. Как и в случае с рентабельностью, нормативные сроки окупаемости вложений рассчитываются фирмой самостоятельно (например, исходя из особенностей реализуемой бизнес-модели, а также, если это требуется, с учетом показателей в среднем по отрасли).

Расчет удельных капитальных вложений

Удельные капвложения в общем случае исчисляются по формуле

УКВ — удельные вложения;

КВ — годовые капитальные вложения в основные фонды;

ОВ — объем выпуска товаров с помощью соответствующих основных фондов.

Значимость показателя — в применении главным образом при оценке себестоимости выпуска товаров: чем меньше удельные капитальные вложения на единицу выпускаемой продукции, тем ниже производственные издержки фирмы. В ряде случаев рассматриваемый показатель эффективности капитальных вложений может, наряду с рентабельностью, также характеризовать производительность труда и оборудования на предприятии.

При анализе удельных капитальных вложений, как и уже рассмотренных нами показателей, могут задействоваться внутрикорпоративные нормативы.

Итоги

Расчет показателей эффективности капитальных вложений может быть осуществлен в целях оценки производительности и технологичности основных фондов, а также в целях планирования инвестиций и для оценки себестоимости выпуска товаров. Для этого исчисляются, соответственно, рентабельность, срок окупаемости вложений и удельные капитальные вложения.

Ознакомиться с иными особенностями управления инвестициями вы можете в статьях:

Источник

Что характеризует нормативный коэффициент эффективности

10.3 ьЛПОПНЙЮЕУЛБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК

ьЛПОПНЙЮЕУЛБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК ЧЩТБЦБЕФУС Ч ЬЛПОПНЙЮЕУЛПН ТЕЪХМШФБФЕ, ЛПФПТЩК ДПУФЙЗБЕФУС ПФ ЙИ ТЕБМЙЪБГЙЙ. оЕРПУТЕДУФЧЕООЩН ЬЛПОПНЙЮЕУЛЙН ТЕЪХМШФБФПН СЧМСЕФУС РТЙТПУФ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩИ НПЭОПУФЕК Й ПУОПЧОЩИ ЖПОДПЧ.

тБЪМЙЮБАФ БВУПМАФОХА (ПВЭХА) Й УТБЧОЙФЕМШОХА ЬЛПОПНЙЮЕУЛХА ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК. бВУПМАФОБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ПРТЕДЕМСЕФУС ДМС ЧОПЧШ УФПСЭЙИУС РТПНЩЫМЕООЩИ РТЕДРТЙСФЙК Й ТБУЫЙТЕОЙС ДЕКУФЧХАЭЙИ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩИ НПЭОПУФЕК Й РТЕДУФБЧМСЕФ УПВПК ПФОПЫЕОЙЕ ЬЛПОПНЙЮЕУЛПЗП ЬЖЖЕЛФБ Л ЛБРЙФБМШОЩН ЪБФТБФБН, ПВЕУРЕЮЙЧБАЭЙН ЬФПФ ЬЖЖЕЛФ.

рП ОБТПДОПНХ ИПЪСКУФЧХ Ч ГЕМПН, ЕЗП ПФТБУМСН БВУПМАФОБС ЬЛПОПНЙЮЕУЛБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК (ь_Б) ПРТЕДЕМСЕФУС ЛБЛ ПФОПЫЕОЙК РТЙТПУФБ ОБГЙПОБМШОПЗП ДПИПДБ (∆од), РТЙТПУФБ ЧБМПЧПЗП ДПИПДБ (∆чд), РТЙТПУФБ ЮЙУФПЗП ДПИПДБ (∆юд), Л ЛБРЙФБМШОЩН ЧМПЦЕОЙСН (л) ЪБ УППФЧЕФУФЧХАЭЙК РЕТЙПД:

рП РТЕДРТЙСФЙСН, ПВЯЕЛФБН УФТПЙФЕМШУФЧБ ПВПВЭБАЭЙНЙ РПЛБЪБФЕМСНЙ ЬЛПОПНЙЮЕУЛПК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ СЧМСАФУС УТПЛ ПЛХРБЕНПУФЙ (ф_ПЛ) ЙМЙ ЛПЬЖЖЙГЙЕОФ ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ (е):

рП ПФТБУМСН Й РТЕДРТЙСФЙСН, ЗДЕ РТЙНЕОСЕФУС РПЛБЪБФЕМШ УОЙЦЕОЙС УЕВЕУФПЙНПУФЙ ЬЛПОПНЙЮЕУЛБС ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК ПРТЕДЕМСЕФУС ЛБЛ ПФОПЫЕОЙЕ ЬЛПОПНЙЙ ПФ УОЙЦЕОЙС УЕВЕУФПЙНПУФЙ Л ЛБРЙФБМШОЩН ЧМПЦЕОЙСН, ЧЩЪЩЧБАЭЙН ЬФХ ЬЛПОПНЙА:

ьЛПОПНЙЮЕУЛЙК УНЩУМ РПЛБЪБФЕМЕК БВУПМАФОПК ЙМЙ ПВЭЕК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ ЛБРЧМПЦЕОЙК УПУФПЙФ Ч УПРПУФБЧМЕОЙЙ ЗПДПЧПК УХННЩ ОБГЙПОБМШОПЗП ДПИПДБ, ЧБМПЧПЗП ДПИПДБ, ЮЙУФПЗП ДПИПДБ, РТЙВЩМЙ ЙМЙ ЬЛПОПНЙЙ ФЕЛХЭЙИ ЪБФТБФ У ЛБРЙФБМШОЩНЙ ЧМПЦЕОЙСНЙ, ЧЩЪЧБЧЫЙНЙ ЙИ.

мАВПЕ ЙЪ ОБРТБЧМЕОЙК БЧБОУЙТХЕНЩИ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК НПЦЕФ ВЩФШ РТЕДУФБЧМЕОП ТБЪМЙЮОЩНЙ ЧБТЙБОФБНЙ ТЕЫЕОЙС. оБЙВПМЕЕ ЬЛПОПНЙЮЕУЛЙК ЧБТЙБОФ ЧЩВЙТБЕФУС ОБ ПУОПЧЕ УТБЧОЙФЕМШОПК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ.

еУМЙ РТЙ ПДОПН ЙИ ЧБТЙБОФПЧ ПВЕУРЕЮЙЧБЕФУС УОЙЦЕОЙЕ ФЕЛХЭЙИ ЙЪДЕТЦЕЛ РТПЙЪЧПДУФЧБ (УЕВЕУФПЙНПУФЙ), ФП РТЙ ТБЧЕОУФЧЕ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК ПО ВХДЕФ ОБЙВПМЕЕ ЧЩЗПДОЩН. рТЙ ТБЧОПК УЕВЕУФПЙНПУФЙ ЬЖЖЕЛФЙЧОЩН УЮЙФБЕФУС ЧБТЙБОФ, РТЙ ЛПФПТПН ПУХЭЕУФЧМСАФУС НЕОШЫЕ ЛБРЙФБМШОЩЕ ЧМПЦЕОЙС.

чБТЙБОФЩ ПФМЙЮБАФУС ОЕ ФПМШЛП ЛБРЙФБМШОЩНЙ ЧМПЦЕОЙСНЙ, ОП Й УЕВЕУФПЙНПУФША РТПДХЛГЙЙ, ЙИ ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФШ ПРТЕДЕМСЕФУС У РПНПЭША РПЛБЪБФЕМС УТБЧОЙФЕМШОПК ЬЛПОПНЙЮЕУЛПК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ.

чЕМЙЮЙОБ ОПТНБФЙЧОЩИ РПЛБЪБФЕМЕК УТБЧОЙФЕМШОПК ЬЛПОПНЙЮЕУЛПК ЬЖЖЕЛФЙЧОПУФЙ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК ХУФБОБЧМЙЧБЕФУС зПУУФТПЕН тж. дМС ВПМШЫЙОУФЧБ ТБУЮЕФПЧ ТЕЛПНЕОДПЧБО е_n = 0,16, РТЙ ЬФПН УТПЛ ПЛХРБЕНПУФЙ ТБЧЕО 6,2 ЗПДБ. чЩВТБООЩК ЧБТЙБОФ ЧМПЦЕОЙК УЮЙФБЕФУС ЬЖЖЕЛФЙЧОЩН, ЕУМЙ

рТЙ ПУХЭЕУФЧМЕОЙЙ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК БЛФХБМШОПК УФБОПЧЙФУС РТПВМЕНБ ХЮЕФБ ЧП ЧТЕНЕОЙ НЕЦДХ ЧМПЦЕОЙСНЙ УТЕДУФЧ Й РПМХЮЕОЙЕН ЬЖЖЕЛФБ. оЕТБЧОПНЕТОПУФШ ЪБФТБФ Й ЬЖЖЕЛФБ, РПМХЮБЕНПЗП УЕЗПДОС Й Ч ВХДХЭЕН, ЙНЕЕФ ВПМШЫПЕ ЪОБЮЕОЙЕ РТЙ УТБЧОЕОЙЙ ТБЪОПЧТЕНЕООПУФЙ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК Й ФЕЛХЭЙИ ЪБФТБФ РП ЧБТЙБОФБН.

рТЙ РМБОЙТПЧБОЙЙ Й РТПЕЛФЙТПЧБОЙЙ ЮБУФП ЧПЪОЙЛБЕФ ОЕПВИПДЙНПУФШ ПУХЭЕУФЧМЕОЙС ЪБФТБФ РП ПФДЕМШОЩН ЧБТЙБОФБН Ч ТБЪМЙЮОЩЕ УТПЛЙ. нПЦОП УФТПЙФШ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩК ПВЯЕЛФ УТБЪХ ОБ РПМОХА НПЭОПУФШ, Б ПВПТХДПЧБОЙЕ ХУФБОБЧМЙЧБФШ Й ЧЧПДЙФШ ПЮЕТЕДСНЙ, РП НЕТЕ ТПУФБ РПФТЕВОПУФЙ Ч РТПДХЛГЙЙ, Й, ФБЛЙН ПВТБЪПН, ПФЛМБДЩЧБФШ ОБ ВХДХЭЕЕ ЮБУФШ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК.

нПЦОП УОБЮБМБ ЧПЪЧЕУФЙ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩЕ ЪДБОЙС Й РХУФЙФШ ПУОПЧОПЕ РТПЙЪЧПДУФЧП, ПФМПЦЙЧ ОБ ВХДХЭЕЕ УППТХЦЕОЙЕ ЧУРПНПЗБФЕМШОЩИ УМХЦВ Й ГЕИПЧ. ьФП РПЪЧПМСЕФ ПВПКФЙУШ РЕТЧПЕ ЧТЕНС НЕОШЫЙНЙ ЛБРЙФБМШОЩНЙ ЧМПЦЕОЙСНЙ, ОП ХЧЕМЙЮЙФ ФЕЛХЭЙЕ ЪБФТБФЩ.

нПЦОП ОБПВПТПФ, У УБНПЗП ОБЮБМБ РТПЙЪЧЕУФЙ ЧМПЦЕОЙС ОЕ ФПМШЛП Ч ПУОПЧОПЕ РТПЙЪЧПДУФЧП, ОП Й ЧП ЧУЕ ЧЙДЩ ЙОЖТБУФТХЛФХТЩ, Б Ч ДБМШОЕКЫЕН ЙНЕФШ ВПМЕ ОЙЪЛЙЕ ФЕЛХЭЙЕ ЪБФТБФЩ Й ХУФПКЮЙЧЩЕ ЛБДТЩ.

чП ЧУЕИ ЬФЙИ УМХЮБСИ УТПЛЙ ПУХЭЕУФЧМЕОЙС ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК Й ФЕЛХЭЙИ ЪБФТБФ ТБЪМЙЮОЩ Й ПОЙ ТБУРТЕДЕМСАФУС ЧП ЧТЕНЕОЙ РП ТБЪОПНХ.

рТЙ УТБЧОЕОЙЙ ЧБТЙБОФПЧ, ПДЙО ЙЪ ЛПФПТЩИ РТЕДХУНБФТЙЧБЕФ ЛБРЙФБМШОЩЕ ЧМПЦЕОЙС Ч ВПМЕЕ РПЪДОЙЕ УТПЛЙ Ч ТБУЮЕФБИ РТЙНЕОСЕФУС НЕФПД ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС. пВПУОПЧЩЧБЕФУС ЬФП УМЕДХАЭЙН: ПУХЭЕУФЧМЕОЙЕ ЛБРЙФБМШОЩИ ЧМПЦЕОЙК Й ДТХЗЙИ ЪБФТБФ Ч ВПМЕЕ РПЪДОЙЕ УТПЛЙ, Ф.Е. ЙИ ПФЛМБДЩЧБОЙЕ, ДБЕФ ЧПЪНПЦОПУФШ РТПЙЪЧПДЙФЕМШОП ЙУРПМШЪПЧБФШ ЬФЙ УТЕДУФЧБ ОБ ЛБЛПН-МЙВП ДТХЗПН ХЮБУФЛЕ, ЗДЕ ПОЙ НПЗХФ РТЙОЕУФЙ ЬЖЖЕЛФ Ч ЧЙДЕ РТЙТПУФБ РТПДХЛГЙЙ ЙМЙ УОЙЦЕОЙС УЕВЕУФПЙНПУФЙ. рПМХЮЕООЩК ЬЖЖЕЛФ НПЦЕФ ВЩФШ ЧОПЧШ ЧМПЦЕО Ч РТПЙЪЧПДУФЧП Й Ф.Д. ЧРМПФШ ДП ФПЗП НПНЕОФБ, ЛПЗДБ ОБУФБОЕФ ЧТЕНС ЙУРПМШЪПЧБОЙС ЧУЕИ ЬФЙИ УТЕДУФЧ ЧНЕУФЕ У РПМХЮЕООЩНЙ ПФ ОЙИ ЬЖЖЕЛФПН ДМС ПУХЭЕУФЧМЕОЙС ПФМПЦЕООПЗП ЛБРЙФБМШОПЗП ЧМПЦЕОЙС.

рТЙЧЕДЕОЙЕ ЧЕМЙЮЙО ЪБФТБФ Й ЙИ ТЕЪХМШФБФПЧ ПУХЭЕУФЧМСЕФУС РХФЕН ХНОПЦЕОЙС ЙИ ОБ ЛПЬЖЖЙГЙЕОФ ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС:

Источник

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений

Основные понятия

Экономическая эффективность капитальных вложений характеризует целесообразность и конечную результативность для макроэкономики вложений средств в те или иные инвестиционные проекты.

Экономическая эффективность оценивается с помощью ряда показателей, одним из которых является нормативных коэффициент.

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений используется для анализа эффективности инвестпроектов. Данная величина обратно пропорциональна сроку окупаемости капитальных вложений. Термин «нормативный» в определении показателя означает, что если затраты оправдают себя к определенному сроку, то проект будет эффективным, в противном же случае такой проект нанесет ущерб экономике.

Данный показатель широко использовался в плановом хозяйстве СССР при анализе и расчете государственных проектов. В современной экономике этот показатель не применяется, однако используется аналогичный ему показатель, социальная норма дисконта.

Социальная норма дисконта была введена «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестпроектов». Данный показатель применяется, в основном, в случаях ГЧП — государственно-частного партнерства, при котором крупные частные проекты могут частично финансироваться государством. Также показатель может использоваться при анализе полностью государственных проектов, на которые тратятся исключительно бюджетные средства. В частном бизнесе коэффициент применяется реже по причине того, что срок окупаемости каждая фирма устанавливает для себя самостоятельно.

Социальная норма дисконта используется в совокупности с другими показателями экономической эффективности. Официально размер показателя не указывается, однако чаще всего он рассчитывается исходя из ставки рефинансирования с поправкой на инфляцию. Данный показатель учитывает не только экономические, но и общественные, экологические и прочие последствия создания инвестпроекта.

Социальная норма дисконта

Значение нормативного коэффициента

Нормативный коэффициент эффективности капвложений — это константа, которая обозначает минимально допустимую для общества и государства эффективность того или иного экономического проекта. Таким образом, с помощью нормативных коэффициентов выбираются наиболее экономически целесообразные пути вложения государственных средств. С одной стороны, все незадействованные мощности должны попасть в план, с другой стороны — все объекты должны обеспечивать наивысшую отдачу по капиталу в целом по макроэкономике, то есть, должна быть достигнута общая максимальная эффективность капитальных вложений.

Нормативные коэффициенты устанавливаются отдельно для различных отраслей. Общий диапазон коэффициентов: от 0,1 до 0,33. Для химической и легкой промышленности значения коэффициентов наиболее высоки, для транспортной и энергетической сферы — значения самые низкие. Для индустриального сектора коэффициент составляет 0,16, для девелопмента — 0,22, а в торговой сфере — 0,25. В целом по макроэкономике данный коэффициент брался в размере 0,14.

Нормативные коэффициенты устанавливаются отдельно для различных отраслей

Значения показателей получаются на основе многолетнего экономического анализа, в частности — ретроспективного. Величина коэффициента для отрасли зависит от баланса между фондами производственного накопления и необходимостью создания новых промышленных мощностей для производства конечной и промежуточной продукции. Играет роль технологическая зрелость в отрасли, уровень используемых технологий, глубина автоматизации, эффективности НИОКР.

Расчет экономической эффективности капитальных вложений с использованием нормативных коэффициентов

Нормативный коэффициент эффективности используется для анализа сравнительной экономической эффективности капвложений. Это необходимо для того, чтобы из ряда альтернативных вариантов вложения средств выбрать наиболее целесообразный с точки зрения периода окупаемости и возврата вложенных средств.

Основной характеристикой сравнительной эконом. эффективности является минимальный уровень приведенных затрат. По каждому пути использования средств приведенные издержки — это совокупный уровень текущих расходов и капвложений, приведенных к одной и той же размеренности в соответствии с норм. коэффициентом.

Выбирается инвестпроект, обладающий наивысшей целесообразностью, т. е. наиболее оптимальным сочетанием операционных издержек и капзатрат. При этом показатели издержек и вложенных средств могут различаться у проектов достаточно существенно. В данном случае следует сопоставить капвложения с экономией на расходах и сравнить итоговую величину с ее нормативным значением.

Например, если норм. коэффициент равен 0,14, период окупаемости инвестпроекта равен 7,10 г. (1:0/0,14). Если коэффициент составляет 0,25, срок окупаемости — 4 г. (1/0,25).

Формула для определения сравнительной эконом. эффективности:

min = S(i) + E(n)*K(i),

где K(i) — капвложения по проекту с индексом i;

S(i) — текущие расходы по проекту i;

E(n) — нормативный коэфф. эффективности капвложений;

Выбрать следует проект, имеющий минимальные издержки. В качестве примера рассмотрим три варианта инвестпроектов:

Капвложения K1 = 740 000 руб.

Годовые расходы C1 = 320 000 руб.

Капвложения K1 = 640 000 руб.

Годовые расходы C1 = 330 000 руб.

Капвложения K1 = 600 000 руб.

Годовые расходы C1 = 350 000 руб.

Нормативный коэфф. эфф. капвложений E(n) = 0,25

Умозрительно сложно определить самый эффективный инвестпроект. Если анализировать уд. капложения выигрывает инвестпроект 3, но по издержкам лидирует проект 1. Для точного определения произведем расчет сравнительной эконом. эффективности капвложений на основе приведенных выше формул.

Проект 1: 320 000 + 0,25*740 000 = 505 000 руб.

Проект 2: 330 000 + 0,25*640 000 = 490 000 руб.

Проект 3: 350 000 + 0,25*600 000 = 500 000 руб.

Согласно расчетам, наименьшими затратами обладает второй проект, следовательно, он является наиболее эффективным.

Капвложения в проект 2 превышают затраты на проект 3 на 40 000 руб. (640 000 — 600 000), но годовые операционные издержки по проекту 2 меньше, чем по проекту 3 на 20 000 руб. (350 000 — 330 000). Таким образом требуемые дополнительные капвложения по проекту 2 по сравнению с проектом 3 в размере 40 000 руб. вернутся за два года (40/20) благодаря экономии на расходах.

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений

Таким образом, проанализированный нормативный коэффициент позволяет проанализировать экономическую целесообразность капвложений, что в свою очередь позволяет выбрать наиболее экономически выгодный путь вложения капитала. Аналог данного коэффициента, социальная норма дисконта, используется в совокупности с другими экономическими показателями для анализа эффективности инвестиций в государственных проектах, проектном финансировании, при государственно-частном партнерстве (ГЧП).

Понравилась статья?
Сохраните, чтобы не потерять!

Источник

Содержание и оценка эффективности реальных инвестиций

6.1. Сущность и виды реальных инвестиций

Реальные инвестиции по уровню риска подразделяют на следующие виды:

В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» даются следующие определения понятиям «инвестиции» и «капитальные вложения».

Из этого определения следует, что инвестиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями.

В соответствии с формами воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения:

Согласно источникам финансирования, выделяют централизованные и децентрализованные капитальные вложения. Эффективность использования капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную структуры капитальных вложений.

Под технологической структурой капитальных вложений понимают состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их долю в общей сметной стоимости. Эта структура оказывает существенное влияние на эффективность использования капитальных вложений. Совершенствование такой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных средств будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования, т. е. активной части основных производственных средств будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимают их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных средств. При этом рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию. Совершенствование воспроизводственной структуры состоит в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство: во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей; во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимают их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение научно-технического прогресса во всем национальном хозяйстве.

Под территориальной структурой капитальных вложений понимают их распределение и соотношение в общей совокупности по отдельным экономическим районам, областям, краям и республикам Российской Федерации.

Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложений состоит в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического и социального эффекта.

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции, поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов расчета, которые могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики.

6.2. Методы экономического обоснования реальных инвестиций

В период плановой экономики действовало официально утвержденная методика определения экономической эффективности капитальных вложений. Согласно ей, устанавливаются экономический эффект и эффективность капитальных вложений.

Различают общую и сравнительную экономическую эффективность.

Общая экономическая эффективность характеризуется отношением полного результата к затратам на его осуществление:

Сравнительная экономическая эффективность применяется при выборе одного из нескольких вариантов систем или мероприятий.

Различают следующие показатели сравнительной экономической эффективности.

Минимум приведенных затрат

Годовая экономия от снижения себестоимости, руб.,

Срок окупаемости определяет время (в годах), в течение которого дополнительные капитальные вложения покрываются экономией на текущих затратах:

Срок окупаемости сравнивают с нормативным сроком окупаемости Т_н= 3-5 лет. Если Т£ Т_н, то это мероприятие эффективно.

Коэффициент сравнительной экономической эффективности характеризует экономический эффект на каждый рубль дополнительных капитальных вложений:

Годовой экономический эффект от внедрения новой техники отражает эффективность текущих и капитальных затрат:

В настоящее время общепризнанным критерием экономической эффективности новой техники является рост производительности совокупного труда. На первый взгляд кажется, что если отобрать варианты новой техники, обеспечивающие минимальные затраты на производимые продукты, имелась бы совокупная конечная продукция, отличающаяся минимумом затрат. На самом деле при снижении себестоимости одного продукта и использовании лимитизированных ресурсов пропадает возможность снижения себестоимости другого продукта.

Локальный минимум не приводит к глобальному минимуму, а следовательно, не принимается во внимание экономическая эффективность по такому показателю, который наряду с прямыми связями учитывал бы и обратные связи в использовании этих ресурсов.

Минимум затрат по всем редкостным ресурсам

Эта формула существенно отличается от формулы для расчета минимума приведенных затрат, представленной ранее.

Первая формула по сравнению с данной имеет следующие недостатки:

Основные методические подходы западной экономической науки к определению эффективности инвестиций достаточно подробно описаны в экономической литературе западных стран. Известны два метода решения данной проблемы, хотя они имеют и много общего.

Первый метод связан со сравнением величины инвестиций с величиной получаемого дохода от их использования путем сопоставления цены спроса и цены предложения. Предприниматель заинтересован во вложении инвестиций, т. е. в приобретении капитального товара, только в том случае, если ожидаемый доход от его использования за определенный период составит не менее величины вложения инвестиций.

Дисконтированную стоимость (РV) любого дохода (П) через определенный период при процентной ставке (r) определяют по формуле

Из этой формулы следует, что дисконтированная стоимость какой-то суммы будет тем ниже, чем больше срок, через который вкладчик намерен получить искомую сумму П, и чем выше процентная ставка r.

Цена предложения товара (СР) определяется как сумма издержек производства этого товара и затрат на его реализацию. Как правило, это цена, указанная в прейскуранте, или продажная цена.

если Д r, то фирме выгодно вкладывать инвестиции, если же ROR Дальше >>

Источник