Что такое опцион на заключение договора простыми словами
Что такое опционный договор?
Опционный договор – относительное новшество российского гражданского законодательства, появившееся в ГК РФ в результате его реформы в 2015 году. Ранее понятие опциона было характерно лишь для финансовой сферы в качестве одного из производных финансовых инструментов.
По общему правилу, при прекращении опционного договора оплата, переданная при его заключении, возврату не подлежит.
Данная форма закрепления взаимоотношений сторон была и ранее востребована в российской правовой действительности (имеются ввиду непосредственно гражданские правоотношения, не связанные с рынком ценных бумаг и биржевой торговлей), но не имела отдельного законодательного регламентирования. Так, некоторое распространение получили договоры, являющиеся по своей сути опционными, в сфере предоставления прав на заключение договоров аренды торговых мест в торговых павильонах.
Такие договоры ранее квалифицировались как смешанные: представляющие собой совокупность условий предварительных договоров и договоров непосредственно устанавливающих правоотношения, например, купли-продажи.
Однако отсутствие законодательной регламентации приводило к тому, что недобросовестные участники, заключив договор, через определенное время пытались оспорить его как незаключенный или недействительный, не желая исполнять, а суды могли дать такому договору неправильную квалификацию.
Постановление Арбитражного суда Волго-Вятского округа от 23.09.2015 по делу № А31-7898/2014: поскольку опционный договор на момент заключения спорного договора не был поименован в действовавшем гражданском законодательстве, при отсутствии законодательно закрепленного запрета на продажу права его следовало отнести либо к непоименованному договору, применив к правоотношениям сторон по аналогии правила о купле-продаже, либо к смешанному договору, содержащему элементы договора купли-продажи. Неверная квалификация спорных правоотношений не позволила судам применить нормы материального права, подлежащие применению, а также условия, согласованные сторонами при заключении спорного договора, что привело к необоснованному отказу в иске.
Постановление 9 ААС от 08.07.2015 по делу № А40-159782/14 официальное определение опциона до вступления с 01 июня 2015года в силу ст. 429.3 ГК РФ содержалось в Положении о видах производных финансовых инструментов, утвержденном Приказом ФСФР России от 04.03.2010 N 10-13/пз-н, в соответствии с пунктом 3 которого опционным договором (контрактом) признается:
То есть предметом опциона независимо от его вида является исполнение обязательства по усмотрению держателя опциона, когда одна сторона вправе в течение определенного срока потребовать исполнения договора либо не потребовать этого и, соответственно, отказаться от исполнения своих основных обязательств. За такие правомочия держатель опциона уплачивает своему контрагенту опционную премию.
Свежая арбитражная практика выражает следующее мнение о сущности опционного договора (Постановление 11 ААС от 01.08.2016 по делу № А65-4266/2016, Постановление 2 ААС от 10.03.2016 по делу № А31-7898/2014, Решение Арбитражного суда Республики Татарстан от 08.08.2016 по делу № А65-4856/2016):
Выгода покупателя (приобретателя) по опционному договору состоит в том, что он может, но не обязан заключать с продавцом права определенный договор. Продавец, между тем, обязан заключить договор по требованию покупателя опциона, за что и получает определенную плату (вознаграждение).
Опционный договор имеет определенное сходство с предварительным договором. Однако отличие заключается в том, что если в предварительном договоре стороны договариваются о заключении основного договора, то по опционному договору сторона предоставляет за плату безотзывную оферту, которая может быть акцептирована в предусмотренный договором срок.
Именно возможность внесения платы по опционному договору выгодно отличает его от предварительногодоговора, так как судебная практика исходит из того, что по смыслу норм, регулирующих заключение предварительного договора, указанный договор не порождает для сторон денежных обязательств, а только обязательство заключить основной договор в будущем.
Следовательно, с 01.06.2015 ранее существовавшая возможность по приобретению права на заключение договора получила свое прямое законодательное закрепление.
Судебная практика по аналогичным сделкам, совершенным до 01.06.2015, также признавала подобные договоры не противоречащими действующему законодательству и поражающими для их сторон соответствующие правовые последствия (постановления арбитражного суда Волго-Вятского округа от 23.09.2015 по делу №А31-7898/2014, постановление Второго арбитражного апелляционного суда от 10.03.2016 по делу №А31-7898, постановление Семнадцатого арбитражного апелляционного суда от 28.07.2015 №17АП-8590/2015-АК).
В деле № А29-13346/2015 (Постановление от 25.02.2016) Арбитражный суд Республики Коми пришел к следующим выводам: договор купли-продажи от 17.03.2014 по существу является опционным, так как предусматривает право ответчика на заключение договора аренды на условиях, определённых в извещении о проведении аукциона, за отдельную плату. Положения об опционных договорах введены в Гражданский кодекс Российской Федерации с 01.06.2015, что не исключает юридическую силу опционных договоров, заключённых до 01.06.2015.
Интересно, что суды, рассматривавшие дела о таких смешанных договорах (являющихся по существу опционными), упоминали о наличии в действующем законодательстве норм статьи 429.3 ГК РФ для подкрепления своих выводов о действительности и заключенности спорных договоров, приводили развернутые рассуждения на тему сущности опционных договоров и их квалификации. При этом суды не руководствовались (поскольку были не вправе) положениями указанных норм в связи с их вступлением в силу после начала спорных правоотношений.
Есть и решения, где суды прямо указывают на невозможность применения к спорным отношениям правил статьи 429.3 ГК РФ.
Решение Арбитражного суда г. Москвы от 05.08.2016 по делу № А40-44156/2016: доводы истца о наличии в Гражданском кодексе Российской Федерации самостоятельных статей, регулирующих в настоящее время положения об опционных соглашениях, несостоятельны ввиду того, что данные нормы введены в действие Федеральным законом от 08.03.2015 N 42-ФЗ, который «вступает в силу с 1 июня 2015 года. Положения Гражданского кодекса Российской Федерации (в редакции настоящего Федерального закона) применяются к правоотношениям, возникшим после дня вступления в силу настоящего Федерального закона. По правоотношениям, возникшим до дня вступления в силу настоящего Федерального закона, положения Гражданского кодекса Российской Федерации (в редакции настоящего Федерального закона) применяются к тем правам и обязанностям, которые возникнут после дня вступления в силу настоящего Федерального закона, если иное не предусмотрено настоящей статьей.».
Аналогичные выводы сделаны Арбитражным судом Северо-Западного округа в Постановлении от 24.05.2016 по делу № А13-10196/2015.
Такой способ установления обязательств, который предлагается опционным договором, нельзя назвать часто используемым – в общей массе гражданско-правовых договоров опционный договор встречается редко. Текущая картотека арбитражных дел не содержит споров, вытекающих из непосредственно опционных договоров, заключенных в качестве таковых после 01.06.2015. Однако можно смело предположить, что отсутствие судебных дел связано с относительно небольшим периодом времени для внедрения данных норм и возникновения разногласий на этой почве. Опционный договор, безусловно, найдет свои, особые сферы применения, как находил и ранее – даже в отсутствие специальных положений.
ВНИМАНИЕ!
1 декабря на «Клерке» стартует обучение на онлайн-курсе повышения квалификации для получения удостоверения, которое попадет в госреестр. Тема курса: управленческий учет.
Повышайте свою ценность как специалиста прямо на «Клерке». Подробнее
Опционный контракт (опцион)
Опционный контракт (опцион) – производный финансовый инструмент, контракт, по которому одна из сторон, которую принято называть приобретателем опциона, получает право, а продавец опциона берет на себя обязательство купить или продать определенный актив в будущем по заранее оговоренной в договоре цене. За это право приобретатель опциона выплачивает другой стороне, продавцу опциона, премию, именуемую опционной.
Опционы бывают двух типов. Опцион типа колл – дает право (но не обязательство) на покупку актива по заранее оговоренной цене. Опцион типа пут предоставляет право на продажу.
По сроку, в течение которого можно воспользоваться правом его исполнения, опционы подразделяются на европейские, американские и азиатские.
Европейский опцион дает право покупателю опциона заключить сделку с продавцом опциона по покупке или продаже актива строго в определенный день в будущем.
Американский опцион позволяет воспользоваться этим правом в любой день до даты его истечения. Азиатский – в период между некой оговоренной датой в будущем и сроком действия опциона.
Исходя из того, где торгуется тот или иной опцион и насколько он стандартизирован, специалисты делят их на две группы: стандартные (так называемые ванильные опционы), которые торгуются на биржах и в целом соответствуют общепринятым представлениям об этом финансовом инструменте, и экзотические опционы, создаваемые финансовыми институтами в ответ на запросы клиентов. В экзотических опционах условия контракта могут быть любыми.
С другой стороны, опционы дают возможность инвесторам и спекулянтам брать на себя риски и получать за это вознаграждение аналогично тому, как это делают страховые компании. При этом в случае неблагоприятного стечения рыночной конъюнктуры из своей позиции можно выйти, заключив на бирже обратную сделку. Однако необходимо понимать, что спекулянт может получить за свои действия вознаграждение в размере страховой премии, а его финансовая ответственность, которую он несет, также, как и в случае с операциями на рынке фьючерсов, потенциально не ограничена и может превышать размер изначально инвестированных средств.
Что такое опцион и как на нем заработать
Из этой статьи вы узнаете:
Многие думают, что понятие «опцион» используется только в тех случаях, если речь идет о валютных рынках и фондовых биржах. Однако область применения данного финансового инструмента намного шире. И поскольку заключение опционного контракта почти всегда связано не только с выгодой, но и с рисками, предлагаем детально разобраться в том, что такое опцион, а также рассмотреть механизм его работы на конкретном примере.
Что такое опцион простыми словами
Опцион входит в число наиболее сложных финансовых инструментов, применяемых участниками биржевых торгов. Опционом называется договор, в соответствии с которым держатель наделяется временным правом на продажу или покупку ценного актива.
Получается, что покупатель приобретает возможность проведения операций с активом по заранее установленным ценам. Цена приобретения опциона называется страйком.
Стоит отметить, что реализовать свое право распоряжения опционом нужно в определенный срок. Время окончания опциона называется экспирацией, и если до окончания предельного срока условия контракта будут не выполнены, опцион останется неисполненным.
Что такое опционный договор? Это документ, подтверждающий согласие продавца передать покупателю право распоряжения материальным активом. При заключении опционного договора также обсуждается выплата опционной премии как страховки за риск неблагоприятного изменения цены базового актива. Размер вознаграждения не является фиксированным и определяется ценой покупки опциона и рыночной стоимостью базового актива, которая регулярно изменяется.
Опцион – что это такое простыми словами? Попробуем разобраться, в чем заключается суть опционного контракта на конкретном примере. В небольшой сыроварне изготавливают вкуснейший сыр и продают его по предзаказу, закупая молоко у фермера. Владельцу сыроварни очень важно покупать молоко по приемлемой цене, чтобы его бизнес оставался рентабельным, а фермеру приходится предлагать максимально выгодные условия своему клиенту, чтобы тот не ушел к конкурентам.
Исходя из вышеизложенного, владелец сыроварни предлагает фермеру купить у него право (опцион) на 500 л молока удоя следующего года по текущей цене (15 рублей за литр). За это право он сразу заплатит небольшую премию в 4 % (300 рублей) от размера общей стоимости сделки (7500 рублей). Фермер, в свою очередь, обязуется продать указанное в договоре количество литров молока по цене 15 руб./литр в указанный срок.
Через год в округе появилось еще несколько фермерских хозяйств, и в условиях жесткой конкуренции цена за литр молока на рынке снизилась до 12 рублей. Владелец сыроварни приходит к фермеру со своим опционом и сообщает, что не будет приобретать 500 л молока за 7500 рублей, поскольку сейчас можно приобрести товар у конкурентов на более выгодных условиях (за 6000 рублей). Получается, что владелец сыроварни теряет в этой сделке 300 рублей, которые окупятся более низкой текущей ценой на молочную продукцию.
Из рассматриваемого примера видно, что такое опцион на заключение договора. Благодаря опциону покупатель может обезопасить свои позиции, заключив с продавцом сделку на выгодных условиях. В менеджменте этот риск носит название «хеджирование». Опционные контракты очень востребованы у спекулянтов из-за большого плеча, примерно 50:1. То есть акции приобретаются буквально за несколько процентов от их реальной стоимости. Поэтому заключение опционного договора связано не только с большими возможностями, но и с огромными рисками.
Разновидности опционов
Существует несколько различных классификаций:
Выделяют две основные вариации опциона – колл и пут.
Что такое опцион колл? Это контракт, который дает держателю опциона право на приобретение актива по фиксированной стоимости в течение определенного временного промежутка. Покупка таких опционов осуществляется с тем расчетом, что стоимость предмета договора значительно возрастет. Другими словами, держатель опциона купит актив по старой цене, хотя его реальная ценность будет уже намного выше. Call-опцион называют опционом на покупку.
Теперь попробуем ответить на вопрос, что такое пут-опцион. Put-опцион дает возможность продать актив по установленной цене в течение определенного временного промежутка. Сделки с пут-опционами принесут прибыль в том случае, если в ближайшее время прогнозируется снижение стоимости актива. Таким образом, держатель опциона сможет продать актив в указанный срок в будущем по предварительно оговоренной цене. Такой договор называется опционом на продажу.
Обратите внимание, что заключение соглашения не предполагает возложения обязательства по распоряжению активом на держателя опциона. То есть распоряжаться своим правом на управление активом держатель опциона может по своему усмотрению.
— Товарный – объектом данного опциона является право на покупку (продажу) установленного количества товара по фиксированной цене до определенного срока.
— Фондовый опцион – предоставляет возможность покупки ценных бумаг определенной организации по фиксированной цене в течение установленного договором временного промежутка.
— Валютный опцион предоставляет возможность распоряжения установленным объемом иностранных валютных средств по конкретной цене в течение временного периода, согласованного сторонами.
— Опцион на индекс – предметом опционного контракта является величина, кратная индексу фондового рынка.
— Опцион на процентную ставку – дает право на получение займа по ставке с установленным верхним пределом или право инвестирования средств под ставку с фиксированным нижним пределом в течение согласованного сторонами периода.
— Опцион на фьючерсный контракт – дает право на приобретение (продажу) фьючерсного договора по конкретной цене в течение согласованного сторонами периода.
Данное основание предполагает деление опционов на две группы: биржевые и внебиржевые.
Что такое опцион на бирже? Биржевые опционы – это стандартные контракты, основные параметры которых определяются биржей. Участники торгов могут повлиять только на размер опционной премии.
Внебиржевые опционы предполагают заключение контракта с учетом волеизъявления каждого участника сделки, т. е. на произвольных условиях.
— Американский – договор, согласно которому приобретатель опциона может воспользоваться своим правом в любое время до окончания срока действия соглашения.
— Европейский – договор, в соответствии с которым держатель опциона получает возможность реализовать право распоряжения активом после того, как закончится период действия контракта.
— Азиатский – соглашение, которое исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона с момента приобретения. Наиболее ярким примером американских опционов являются биржевые, в то время как внебиржевые опционные соглашения чаще всего заключаются в европейском или азиатском стиле.
Данное основание предполагает деление опционов на два вида: с уплатой премии и без уплаты «страховой» суммы. Опцион, относящийся к первой группе, подразумевает такой контракт, при котором опционная премия выплачивается продавцу в момент заключения соглашения. 
Топ-3 статей, которые будут полезны каждому руководителю:
Словарь терминов
Виды сделок по опционам
Стоит отметить, что на один актив можно заключить всего четыре сделки по опционам. Попробуем разобраться в опционных соглашениях на конкретном примере. Для простоты и наглядности возьмем в качестве базового актива фьючерс на индекс РТС.
Приобретение колл-опциона будет целесообразным в том случае, если в ближайшем будущем предполагается значительный рост индекса. Допустим, сейчас РТС стоит 400 пунктов, а его ожидаемая цена составляет 900 пунктов. То есть, заключая опционный контракт, покупатель получает возможность приобрести РТС по цене 400, в то время, когда его рыночная стоимость будет составлять 900 пунктов.
Когда нужно продавать call-опцион? Его продажа будет выгодной, если в ближайшее время не ожидается роста индекса и если существует уверенность в том, что приобретатель опциона не обратится к нам за его исполнением и оставит свой залог.
Сделки с пут-опционами осуществляются по зеркальному принципу. Подписывать контракт на покупку такого опциона стоит в том случае, если в скором времени ожидается падение индекса РТС. Допустим, мы приобретаем пут-опцион по цене в 900 пунктов. И когда стоимость индекса снизится до 400, контрагент будет обязан по нашему требованию купить этот индекс по цене 900. При продаже пут-опциона наша прибыль будет по-прежнему ограничена только суммой залога, которая останется, если контрагент не обратится к нам за исполнением опциона.
5 плюсов и 3 минуса опционов
Достоинствами рассматриваемого финансового инструмента являются:
Теперь перейдем к отрицательным сторонам:
Ценообразование на рынке опционов
Теоретическая цена опциона определяется биржей, однако это значение не является окончательным. Как показывает практика, величина стоимости опциона может незначительно изменяться в процессе проведения биржевых торгов.
Основными параметрами, влияющими на цену опциона, являются:
Когда стоимость базового актива меняется, теоретическая цена опциона пересчитывается биржей, а оставшиеся лимиты удовлетворяются в целях уравнения показателей текущей и теоретической цены.
Если стоимость опциона падает, его покупатель оказывается в проигрышном положении, поскольку при таком исходе сделки ему придется заплатить опционную премию. В данном случае выгода будет на стороне продавца.
Но если стоимость опциона изменится в большую сторону, продавец не только вернет всю премию, но и должен будет покрыть за свой счет прибыль приобретателю опциона.
Чем больше срок действия опционного договора, тем больше стоимость опциона, и наоборот. Стоит отметить, что к окончанию срока действия контракта многие опционы полностью обеспечиваются.
Как купить опцион
Для совершения сделок с опционами вам потребуется доступ к соответствующей секции Московской межбанковской валютной биржи. Физические лица могут участвовать на биржевых торгах только через посредников – брокеров.
Если вы планируете увеличить свой доход при помощи совершения сделок с опционами, рекомендуем ознакомиться с примерным алгоритмом действий:
При поверхностном изучении данного вопроса может показаться, что совершение сделок с опционами – это быстрый и безопасный способ увеличения своего капитала. Однако на самом деле опцион является сложнейшим финансовым инструментом, перед началом использования которого следует внимательно изучить все нюансы и оценить возможные риски.
Опцион пут и колл простыми словами
Что такое пут-опцион
При возникновении неблагоприятной ситуации (прогнозов о предстоящем удешевлении ценных бумаг) трейдер имеет право продать контракт ранее оговоренной даты. Решение о продаже финансового инструмента принимается исключительно его владельцем и может зависеть от текущих настроений на бирже. При этом покупатель обязан приобрести опцион, даже если ему это в данный момент невыгодно.
Что такое колл-опцион
В интересах покупателя подорожание актива до окончания периода действия контракта. Если ситуация складывается неблагоприятным образом, трейдер вправе изменить свое решение и отказаться от приобретения базового инвестиционного инструмента. При этом продавец не имеет права выбора. Он обязан продать актив по первому запросу покупателя.
Внимание! Ущемление прав продавца при совершении сделки компенсируется безотзывной премией. Определенная сумма выплачивается владельцу ценных бумаг еще в процессе заключения договора и не подлежит возврату независимо от того, будет ли соглашение исполнено в оговоренный срок или вторая сторона сделки передумает покупать актив.
Отличие пут- от колл-опциона
Основные различия контрактов пут и колл:
Внимание! Несмотря на множество существенных различий между данными инвестиционными инструментами, убыток от сделок с обоими видами контрактов ограничен размером уплаченной премии.
Где используются эти опционы
Часто опционы используются в стратегиях спекулятивной торговли. Но в связи с тем, что данный инструмент отличается высокой сложностью и сопряжен с неравномерным распределением рисков между продавцом и покупателем, многие трейдеры отдают предпочтение фьючерсам.
Если инвестор желает застраховать свои вложения от роста цены на базовые активы, он занимает длинную позицию (заключает опционный договор колл). Аналогичным образом работает пут-опцион для хеджирования рисков понижения стоимости финансовых инструментов.
Внимание! Ликвидность опционных договоров на российском рынке низкая, особенно по сравнению с показателями американских бирж.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Опцион и опционный договор: сходства и различия
Опцион на заключение договора и опционный договор — это инструменты ведения хозяйственной деятельности, введенные гражданским законодательством. Оба они предполагают отсроченное выполнение обязательств, которые устанавливают.
Что такое опцион
Опцион — это особая юридическая конструкция, описанная в ст. 429.2 Гражданского кодекса: соглашение о предоставлении опциона на заключение договора заключается о том, что один участник предоставляет другому безотзывную оферту на заключение гражданско-правового соглашения. Другой, в свою очередь, получив такую безотзывную оферту или предложение заключить соглашение, вправе принять ее сразу или в течение определенного срока, установленного документом.
Например, компания А и компания В заключили опцион, в соответствии с которым компания В обязуется по первому требованию компании А заключить с ней соглашение купли-продажи и продать ей определенный товар по фиксированной цене. Подать требование о заключении компания А вправе в течение срока, определенного подписанным документом, по умолчанию он составляет один год.
За возможность в любой момент требовать заключение соглашения на установленных офертой условиях одна сторона выплачивает второй стороне вознаграждение. Но возмездность — не определяющий признак этой правовой конструкции, стороны вправе сотрудничать безвозмездно.
По сути, это сделка, регулирующая предоставление оферты.
Такое соглашение допускается на любую гражданско-правовую сделку. Выделяются следующие виды опционов:
Что такое опционный договор
Это понятие и его особенности урегулированы ст. 429.3 Гражданского кодекса: заключение опционного договора предполагает обязание одной стороны выполнить в пользу другой стороны по первому требованию установленное документом действие, например, поставить товар или выполнить работу.
По сути этот документ — это любая гражданско-правовая сделка с отсрочкой исполнения «до востребования».
Использование в закупках
Федеральный закон № 44-ФЗ устанавливает жесткие требования к осуществлению закупок и предполагает либо проведение конкурентной процедуры по определенным правилам, либо заключение контракта с единственным поставщиком, если к тому имеются основания. Закон о контрактной системе не содержит прямого указания на возможность пользоваться системой опционов или опционных соглашений.
В то же время ст. 34 44-ФЗ гласит, что некоторые контракты, заключаемые с единственным поставщиком, оформляются без соблюдения требований, установленных для контрактов, — в свободной форме, допустимой гражданским законодательством. В частности, это относится к контрактам, заключаемым по п. 4 ч. 1 ст. 93 44-ФЗ, то есть закупкам до 600 000 рублей. Учитывая, что требования к форме контракта по 44-ФЗ на такие договоры не распространяются, очевидно, что заказчик вправе применять такие правовые конструкции.
При этом такие конструкции широко используются заказчиками, работающими по 223-ФЗ, поскольку они обладают большей свободой в организации своего закупочного процесса. Важно помнить, что возможность работы по опционным схемам должна оговариваться в положении о закупке заказчика.
Сходства и различия между опционом и опционным договором
Основным отличием двух этих категорий является то обстоятельство, что первая — это сделка, предваряющая заключение другой, основной сделки. Вторая же является сделкой сама по себе и не требует подписания дополнительных документов. Иными словами, в первом случае один из участников соглашения вправе требовать заключения с ним определенной сделки на оговоренных условиях. Во втором случае участник требует сразу исполнения.
Сходства у двух этих конструкций следующие:
Отличие опционного соглашения от предварительного
Предварительный договор — это сделка, по которой участники обязуются в будущем заключить основную сделку на определенных условиях. То есть предварительный договор связывает обоих участников. Опционные конструкции оставляют одному из них свободу выбора — реализовать возможность требования или нет.
Чтобы прочитать, понадобится доступ в систему: ПОЛУЧИТЬ .
В 2011 году окончила УрГЮА (ИПиП), в 2013 — РАНХиГС по программе «Управление государственными и муниципальными закупками». С 2013 по 2018 года занималась юридическим сопровождением закупок бюджетных учреждений федерального и регионального уровней.