Что такое оранжевое инвестирование
Аристократы
VisualCapitalist опубликовал красивую и информативную графику по американским дивидендным аристократам, и я с удовольствием перевёл её для вас:
Дивидендные аристократы США в июне 2021 года — это целых 65 компаний из индекса S&P500, и все 65 компаний непрерывно каждый год повышают свои дивиденды на протяжении как минимум 25 лет.
Это легче сказать, чем сделать, ведь компаниям приходится распределять эти дивиденды ежеквартально, независимо ни от чего. Я лишь отмечу, что чтобы иметь этот статус сегодня, компании должны как минимум с 1996 года не только не прекращать выплаты дивидендов, но и каждый год повышать их. А за это время мы увидели: пузырь доткомов, ипотечный пузырь и мировой финансовый кризис, мировой локдаун и вирусную пандемию. Чтобы выплачивать и приумножать дивиденды в такие разные по своей сути кризисы, необходима очень устойчивая бизнес-модель.
Какие-то компании из списка известны во всём мире — Coca-Cola, Pepsi, McDonalds или Procter&Gamble. Какие-то компании хоть и являются очень крупными, но их деятельность сконцентрирована только в США, и нам эти названия мало о чём говорят — Expeditors International of Washington или People’s United Financial.
Известный во всем мире Procter&Gamble платит дивиденды, повышая их из года в год, вот уже 64 года. Понятное дело, что костяк индекса аристократов составляют компании из промышленности и потребления, а из технологических компаний там только «пенсионер» IBM.
Именно поэтому индекс дивидендных аристократов очень популярен — он позволяет людям, со скептицизмом относящимся к слишком дорогой оценке технологических компаний найти свое место под солнцем в мире инвестиций, покупая акции таких вот стабильных «дивидендных коров». Я хоть их подход не разделяю, но уважаю и понимаю.
Именно поэтому среди прочих у меня уже давно есть табличка и на этот случай — она позволяет российским инвесторам (которым почему-то не дают доступ к индексному фонду на индекс дивидендных аристократов ProShares S&P 500® Dividend Aristocrats ETF, но дают свободный доступ ко всяким очень сомнительным компаниям типа Triterras или Lordstown Motors) увидеть какой-то ориентир и собрать свой скромный портфель самостоятельно, из акций компаний-аристократов.
В табличке есть вкладка «Aristocrats», так вот она с небольшими задержками повторяет состав ProShares S&P 500® Dividend Aristocrats ETF и помогает понять, насколько ваш портфель похож на этот ETF.
Кстати, очень часто можно встретить информацию о том, что индекс дивидендных аристократов обгоняет пресловутый широкий рынок — S&P500. Здесь не обошлось без небольшого лукавства, т.к. в 2005 году ни у кого не было открытого доступа к этому индексу. Это точка, с которой начал вестись расчёт индекса. Это можно сравнить с сегодняшними IRDIV/IRGRO от Дохода — расчёты индексов начинаются аж с 2007 года. Но сами индексы и индексные фонды на них появились лишь в 2020/2021 году.
А вот доступ у широких масс к индексу появился в 2013 году, и ProShares честно говорит о том, что за эти 8 лет индекс немного проигрывает рынку:
«Все мы умны задним числом», «прошлое не гарантирует будущего» и прочая и прочая.
Я долго думал над тем, почему мои таблички привлекают людей. И, похоже, я всё понял.
Все — от инфобизнесмена до професора и миллиардера — твердят одни и те же общие красивые слова про яйца и корзины, плохие инвестиции и хорошие… В чатах и соцсетях с важным видом обсуждают «норку», «галю» и «котлеты».
У человека со скромным опытом или без опыта в мире финансов и инвестиций возникает вопрос: «А мне-то что делать? У меня нет никакой стратегии — как мне обзавестись хоть какой-то?»
Эти таблицы выглядят как готовый план. Такой человек, натыкаясь на таблицу, видит структурированный список из компаний, видит распределение долей в % от портфеля по каждой из них — и за всем этим стоит какая-то понятная логика — индекс, укомплектованный по понятным и общепринятым правилам уважаемыми людьми-экспертами.
С Дивидендными Аристократами та же ситуация — наиболее простая для понимания долгосрочная инвестиционная стратегия: вот акции компаний, и все эти компании стабильно делятся с акционерами деньгами. Дивиденды приходят, кризисы им нипочём. Ну выбывают иногда, ну AT&T скоро не сможет эти критерии соблюсти, ну и что с того! Это уже мелкие детали. Не надо ни на ебитду смотреть, ни теслу шортить — очень понятная стратегия. Поэтому они и на слуху. Поэтому так много материалов на тему в интернете.
Так что я вновь напомню: это не готовый план. Это лишь ориентир. Здесь есть свои риски. Вы можете использовать табличку по своему усмотрению, чётких правил использования нет и быть не может.
Что такое «Оранжевая компания»?
Слышали когда нибудь термин «оранжевая компания»? Мы вот узнали о нём совсем недавно, и оказалось, что это особенно актуально для IT-компаний. Ведь именно в них, часто в той или иной мере присутствуют элементы гибких проектных групп.
Давайте разберём вместе, что это за понятие, и как его можно применить к текущим реалиям.
Что же такое «Оранжевая организация»? Что бы точно ответитьна этот вопрос, нужно обозначить характерные признаки такой организационной структуры:
Самый главный парадокс «оранжевой» компании, это то что, многие функции (управление персоналом, маркетинг, PR) распределены среди множества людей всей организации.
Исходя из особенностей строения «оранжевой компании», ей присущи некоторые характерные преимущества, относительно традиционных структур. Среди них можно выделить:
Единственным существенным недостатком является её ограниченный размер. Обусловлено это тем, что человек не может воспринимать в такой структуре более 150-и человек. Мозг перестаёт считать новых людей «своими».
Наша компания выстроена по похожей структуре. У нас нет директоров (которые ничем больше не занимаются, как переговорами и сбором сливок), нет аккаунт-менеджеров (их заменяет коллективный чат специалистов), нет раздутого штата для поддержания всей производственной цепи (любой специалист вовлекается только при необходимости и 100% заинтересованности в проекте). По сути — мы группа фрилансеров, которые объедены в одну большую производственную команду на постоянной основе, и в небольшие проектные группы для конкретных проектов. Всё это позволяет нам:
Мы научились извлекать выгоду из структуры «оранжевой компании» и это позволяет нам работать по формату win – win (выигрываете и вы, и мы).
Если Вам интересна данная тема, и осталось ещё что-то, на что мы не ответили, обязательно задайте нам вопрос в комментариях.
Инвесторам посоветовали открыть ИИС и ребалансировать портфель до Нового года
Экономист рассказал, как россияне смогут стать богаче
ОТКРЫТЬ ИИС И ПОПОЛНИТЬ СЧЕТ
Открытие Индивидуального инвестиционного счета и внесение на него средств позволяет инвестору получить налоговый вычет в размере 13% с этой суммы (в случае вычета типа А). Максимальная сумма, с которой можно получить вычет, составляет 400 тысяч рублей, таким образом за год можно получить до 52 тысяч рублей. Однако ИИС нельзя закрывать в течение трех лет, иначе полученные вычеты придется вернуть. В случае вычета по типу Б при закрытии счета можно не платить 13% от прибыли от инвестиций при закрытии счета и продаже ценных бумаг.
Таким образом, благодаря налоговому вычету прибыль уже составляет 13%, а при инвестициях, даже в случае с низкорисковыми облигациями, возможен результат до 21% в первый год инвестирования, отмечает глава «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.
ОПТИМИЗАЦИЯ НАЛОГОВ
Также инвестор может снизить налогооблагаемую базу для налога за прибыль от продажи ценных бумаг путем продажи подешевевших бумаг, то есть фиксирования убытка. Однако это стоит делать только в случае значительного убытка — более 20% отметил Кирилл Комаров, руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций».
Экономист предупредил о приближении пика инфляции
РЕБАЛАНСИРОВАТЬ ПОРТФЕЛЬ
Ребалансировка предполагает анализ своего портфеля (имеющиеся у инвестора инструменты — акции, облигации) и его пересмотр в свете актуальных тенденций. Конец года — самое удобное время для такого анализа, особенно, учитывая то, что в это время аналитики инвестдомов выпускают свои стратегии на год, в которых можно найти идеи и для себя, рассказывает Станислав Клещев, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции».
Кроме того, учитывая то, что в России новогодние праздники длятся дольше, чем на в Европе и США, имеет смысл закрыть перед Новым годом те рискованные позиции, которые вызывают сомнения, советует финансовый консультант Наталья Смирнова.
Также инвесторам не стоит забывать о возможностях и опасностях так называемых предпраздничных ралли, например «ралли Деда Мороза», подчеркивают аналитики.
Оранжевая книга
Опубликовано 23.05.2020 · Обновлено 23.05.2021
Что такое Оранжевая книга?
Оранжевая книга – это список лекарств и фармацевтических препаратов, которые Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США ( FDA ) одобрило как безопасные и эффективные. Хотя ее обычно называют Оранжевой книгой, ее официальное название – Одобренные лекарственные препараты с оценкой терапевтической эквивалентности.
Оранжевая книга не включает лекарства, только одобренные как безопасные; они также должны быть доказаны своей эффективностью. Лекарства, одобрение безопасности или эффективности которых было отозвано, исключены из оранжевой книги. Тем не менее, лекарство, в отношении которого в настоящее время применяются регулирующие меры, все еще может быть внесено в оранжевую книгу.
Ключевые моменты
Понимание оранжевой книги
Оранжевая книга доступна в Интернете бесплатно. Это упрощает для медицинских работников поиск дженериков-эквивалентов фирменных лекарств, патентов на лекарства и эксклюзивных лекарств. Потребители также могут получить доступ к «оранжевой книге» онлайн. И пациенты, и врачи могут видеть одобренное использование лекарств и даты истечения срока действия патентов на лекарственные препараты известных марок.
Врач или пациент могут узнать, существует ли дженерик, эквивалентный фирменному препарату, выполнив поиск по активным ингредиентам. В случае прозака вы должны выполнить поиск в оранжевой книге по запросу «гидрохлорид флуоксетина». Чтобы иметь возможность продавать и продавать дженерик, производитель дженериков должен подать сокращенную заявку на новый лекарственный препарат (ANDA) в Управление по контролю за продуктами и лекарствами (FDA). Производитель должен доказать, что препарат биоэквивалентен патентованному препарату. Если заявка на получение сокращенного лекарственного препарата (ANDA) будет одобрена, генерический препарат будет занесен в Оранжевую книгу.
Использование оранжевой книги
Например, поиск рецептурного антидепрессанта Прозак показывает, что препарат доступен в различных формах (капсулы, таблетки, растворы, гранулы с отсроченным высвобождением и т. Д.), А также в различных дозировках. Этот поиск также показывает, что пять форм препарата были прекращены, хотя в трех случаях было отмечено, что препарат не был прекращен или отменен по соображениям безопасности или эффективности. Капсулы были впервые одобрены в 1987 году, и препарат одобрен для лечения острой депрессии у взрослых.
Оранжевая книга также показывает, что активным ингредиентом препарата является гидрохлорид флуоксетина, который обычно доступен по более низкой цене.
Патентная информация
Когда новое лекарство представляется общественности, Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) выдает производителю лекарств медицинский патент, который защищает продукт от конкурентов в течение определенного периода времени. Патенты на орфанные препараты действуют семь лет, в то время как эксклюзивные права на новые химические вещества действуют в течение пяти лет. Согласно Закону Хэтча-Ваксмана, чтобы производитель дженериков получил одобрение, они должны подтвердить, что они не будут запускать свой генерический продукт до истечения срока действия патента.
Оранжевая книга доступна в формате PDF, в печатном и электронном виде. Электронная версия «оранжевой книги» является самой последней, потому что в нее ежедневно вносятся обновления, включая информацию об одобрении генерических лекарств и информацию о патентах. Другая информация может обновляться только ежемесячно, например, одобренные заявки на новые лекарственные препараты и продукты, выпуск которых прекращен.
ESG-инвестиции захватывают мир. Что это и почему они все популярнее
Зеленая энергетика — это тренд, как бы ни хотелось обратного сторонникам нефти, газа и угля. И этот сектор только входит в основную стадию развития — а значит, именно сейчас наступает оптимальный момент для долгосрочных инвестиций в отрасль.
14 октября 2021 года РБК проведет конгресс «ESG- (P) Эволюция». В нем примут участие руководители крупнейших российских и мировых компаний, а также главы ведомств, отвечающих за ESG-повестку. Мероприятие будет первым крупным форумом по ESG в России. Чтобы принять в нем участие, пройдите по ссылке.
Впервые этот текст был опубликован 18 июля 2021 года.
Рост социально ответственного инвестирования во многом объясняется ценностями поколения миллениалов. Они больше других обеспокоены глобальными проблемами, в том числе изменением климата, и стремятся повлиять на сокращение вредного воздействия человека на природу. И хотя этическая сторона бизнеса уже давно волновала людей, именно поколение миллениалов повлияло на зарождение «сознательного» капитализма и рост популярности ESG-инвестиций.
ESG-инвестирование — это форма социально ответственного инвестирования, когда решение о вложениях средств в бизнес принимается на основе вклада компании в развитие общества. Положительное влияние компании может быть оценено с точки зрения трех основных факторов:
Как появилось ESG-инвестирование
Истоки этого явления можно найти еще в XVIII веке — тогда в США представители одной из протестантских конфессий, методизма, выступали против инвестиций в игорный бизнес, алкогольные и табачные компании.
Однако по-настоящему вопросы социальной ответственности и этичности бизнеса попали в повестку дня в 1960-е годы, когда студенты, выступавшие против войны во Вьетнаме, требовали, чтобы фонды университетов перестали инвестировать в оборонные компании США.
Таким же образом американские студенты протестовали против апартеида в ЮАР, требуя, чтобы университеты перестали поддерживать компании, работающие в этой стране. Эта социальная активность впоследствии привела к законодательным и институциональным изменениям.
В 2006 году Организация Объединенных Наций (ООН) представила Принципы ответственного инвестирования (UN PRI). А в 2012 году Глобальный альянс за устойчивые инвестиции (GSIA) опубликовал свой первый доклад Global Sustainable Investment Review.
Чем ESG-инвестиции лучше традиционных
В ESG-инвестициях на первый план выходит человек: его позиция по тому или иному вопросу, качество жизни или условий труда, справедливость в распределении благ и отношениях между людьми. Прибыль и другие финансовые показатели бизнеса учитываются только после оценки социального вклада компании.
Вложения с учетом ESG-факторов помогают создавать портфель, отражающий ценности инвестора. Такие инвестиции важны в том смысле, что позволяют частному инвестору влиять на рынок и экономику путем поддержки компаний с близкой ему миссией. Этот процесс получил название «сознательный капитализм». Его сформулировали предприниматель и основатель Whole Foods Market Джон Макки и профессор маркетинга Раджендра Сисодиа в своей одноименной книге.
В то же время ESG-инвестиции оказываются столь же выгодными, как и традиционные. Исследование Morningstar показало, что в 2019 году ESG- фонды обошли по прибыльности обычные фонды, а многие из них даже были на уровне или превосходили индекс S&P 500.
По словам главного исполнительного директора «ВТБ Капитал Инвестиции», старшего вице-президента ВТБ Владимира Потапова, учет ESG-критериев позволяет улучшить доходность портфеля, что создает хорошие долгосрочные перспективы сегмента ESG-инвестиций. Доходность индекса MSCI Emerging Markets ESG Leaders Index превысила доходность обычного индекса MSCI Emerging Markets с 2007 года на 93 п.п. (158% против 65%), отмечает он.
Более того, ESG-фонды — это менее рискованные инвестиции по сравнению с традиционными подобными инструментами. По данным Института устойчивого инвестирования Morgan Stanley, с 2004 по 2018 год снижение прибыльности в ESG-фондах было на 20% меньше, чем в обычных. На эффективность этих фондов, по данным Journal of Sustainable Finance & Investment, влияют такие факторы, как низкие репутационные, политические и регуляторные риски, что, в свою очередь, приводит к более стабильному денежному потоку и увеличению прибыльности.
В противовес SRI и ESG-инвестициям существуют sin stocks, или «греховные акции» — инвестиции в компании, чья деятельность является спорной с морально-этической точки зрения, но приносит хорошую прибыль собственникам бизнеса и акционерам.
1. ETF
Инвестировать в соответствии с ESG-стандартами можно несколькими способами. К примеру, покупать ETF, которые отслеживают компании, соответствующие этим критериям.
Защита окружающей среды:
Социальное развитие
Vanguard FTSE Social Index Fund Admiral (Тикер — VFTAX). Подбирает компании с хорошими условиями труда для сотрудников, соблюдающие права человека.
Управление компанией
iShares ESG MSCI USA ETF (Тикер — ESGU). Фонд проверяет качество корпоративного управления в компаниях.
Сейчас на рынке представлено большое количество ESG-фондов различной направленности. В России есть ПИФы, ориентированные на ESG-акции. К примеру, у ВТБ два фонда: один из них вкладывается в акции российских компаний, соответствующих критериям ESG, а второй — в облигации. Фонд «Сбер — Ответственное инвестирование» вкладывает в «Индекс Мосбиржи — РСПП Вектор устойчивого развития», в него же инвестирует один из ПИФов Россельхозбанка. А открытый ПИФ «Райффайзен — США» инвестирует в акции компаний США, которые придерживаются ESG-принципов.
Зеленые облигации
2. Рейтинги и индексы
Также можно изучать ресурсы:
рейтинг Fortune: лучшие компании для работы;
рейтинг Forbes Just 100: компании, являющиеся лидерами в развитии «сознательного капитализма»;
особенности корпоративного управления компании можно изучить в форме DEF 14A профайла компании на сайте SEC.
1. Отсутствие универсальных стандартов ESG
Несмотря на то что есть рейтинги и индексы для оценки ESG-критериев в ведении бизнеса, пока не выработано единых стандартов для оценки соблюдения ESG-факторов. Поэтому в некоторых фондах можно встретить компании, уровень социальной ответственности которых вызывает вопросы. Необходимо проверять активы фондов, в которые вы инвестируете.
2. Отсутствие данных о финансовых показателях ESG-компаний в долгосрочной перспективе
Если выяснится, что бизнес компаний, придерживающихся ESG-стандартов, не настолько устойчив, как это считалось ранее, то инвесторы, которые сосредоточены на получении высокой прибыли, скорее всего, уйдут из этого сектора.
ESG-инвестиции облагаются «налогом»: сокращением прибыли
Эксперты отмечают, что у стремления бизнеса соответствовать ESG-критериям есть свои недостатки. Во-первых, для крупных компаний это может быть просто уловкой для обеления своей репутации и сокрытия настоящего вреда от их деятельности.
Бывший главный инвестиционный директор BlackRock по устойчивому инвестированию Тарик Фэнси отмечает, что экологическая риторика выгодна компаниям, но реальные действия в этом направлении не приносят им такой же ощутимой отдачи. А инвестиционные управляющие юридически обязаны «не делать ничего, что может поставить под угрозу получение прибыли».
В итоге на словах они соблюдают инвестиционные критерии ESG, а на практике ищут компании, которые будут приносить более высокую прибыль. Если они инвестируют в компании, которые менее прибыльны, то облагают своих клиентов «налогом» в виде меньшей прибыли.
ESG-инвестиции в России пока в зачаточном состоянии
Аналитики отмечают, что в России ESG-инвестиции только набирают популярность. Для российских розничных инвесторов пока главным критерием остается цена актива и его потенциальная доходность, говорит руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. В то же время профессиональные управляющие — фонды, особенно те, кто хочет работать с зарубежными инвестициями — начинают вводить в линейку продуктов экологичные новинки, «облагораживать» состав портфелей, а также ссылаться в маркетинговых материалах и инвестиционных декларациях на соответствие инвестиций ESG-параметрам, добавляет она.
По словам Владимира Потапова, опрос ВТБ среди клиентов — частных инвесторов показал, что они начинают все больше внимания уделять теме ESG, однако большинство инвесторов (51% опрошенных) не знают, как учитывать эти критерии. Результаты исследования показали, что большинство инвесторов либо уже учитывают (25%), либо собираются учитывать (55%) ESG-факторы в инвестировании, добавил главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции».
Ведущий аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку акций, эксперт «Открытие Research» Алексей Корнилов соглашается, что инвесторам в России сейчас не хватает информированности о возможностях ESG-инвестирования. Появление спроса на такие инструменты со стороны инвесторов, в свою очередь, вызовет интерес компаний соответствовать ESG-требованиям. Но необходимо также уделить внимание составлению и усовершенствованию ESG-рейтингов и индексов, отмечает Корнилов.
Аналитик инвестиционной компании «Фридом Финанс» Евгений Миронюк замечает, что среди инвесторов в России наиболее популярны вложения в облигации компаний и учреждений, которые в качестве цели размещения эмиссии декларируют привлечение средств в ESG-проекты. При этом вопрос выгоды для инвесторов неоднозначен, говорит он.
«Доходность зеленых облигаций может быть как выше, так и ниже рынка. Например, 27 мая 2021 года на Московской бирже состоялось размещение первого выпуска зеленых облигаций Москвы объемом ₽70 млрд со сроком обращения семь лет. На середину июля эта бумага имеет средневзвешенную доходность 7,54%. Ее нельзя назвать высокой, однако она лучше, чем у ОФЗ», — говорит Миронюк.
По мнению аналитика, в качестве потенциальных выпусков облигаций в России могли бы быть интересны проекты по энергоэффективности и водоочистке. Но большинство этих проектов реализуется крупными компаниями энергетического и коммунального секторов, и свои облигации они не маркируют как зеленые из-за широкого спектра задач, на которые привлекают финансирование.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале