для чего предназначены макроэкономические данные
Макроэкономика. Краткий курс
Настоящее издание представляет собой учебное пособие, подготовленное в соответствии с Государственным образовательным стандартом по дисциплине «Макроэкономика». Материал изложен кратко, но четко и доступно, что позволит в короткие сроки успешно подготовиться и сдать экзамен или зачет по данному предмету. Издание предназначено для студентов высших учебных заведений.
Оглавление
Приведённый ознакомительный фрагмент книги Макроэкономика. Краткий курс предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.
4. Основные макроэкономические показатели
Основными макроэкономическими показателями являются следующие.
1. Валовой внутренний продукт (ВВП) — главный показатель, характеризующий национальное производство и определяющий совокупную стоимость товаров и услуг, произведенных непосредственно в рамках государства, без учета национальной принадлежности факторов, задействованных в производстве.
Существуют три метода для расчета ВВП:
1) по доходам. В этом методе к доходам населения прибавляются доходы предприятий и государства от хозяйственной деятельности, а также в виде налогов на производство и импорт, отчисления на амортизацию, накопительные проценты и т. д.;
2) по расходам. В этом методе к расходам на потребление домашних хозяйств и расходам фирм на инвестиции прибавляются расходы государства на закупку продукции, оказание услуг, расходы на инвестиции, а также сальдо внешней торговли;
3) по сумме произведенной продукции. В этом методе суммируются только добавленные каждым предприятием стоимости. При этом для того, чтобы исключить повторный счет, включается стоимость той продукции, которая используется только для конечного потребления, а не используется в дальнейшей переработке при производстве. Нужно заметить, что добавленная стоимость — это та доля от цены товара, которая была определена при производстве непосредственно на данном предприятии.
ВВП бывает номинальным и реальным.
Номинальный ВВП — это объем произведенных товаров и услуг, выраженный в ценах, действительных для этого года.
Реальный ВВП — это тот же ВВП, но только рассчитываемый в ценах базового года (тот год, с которого начинается подсчет ВВП или с которым он сравнивается).
Для того чтобы привести номинальный ВВП к его реальному значению, применяются два индекса: индекс потребительских цен (ИПЦ) и дефлятор ВВП.
Индекс потребительских цен определяет относительные изменения среднего уровня цен определенного вида товаров за конкретный период. Он рассчитывается как отношение стоимости потребительской корзины в текущем году к стоимости этой корзины в базовом году, умноженное на 100 %.
Реальный ВВП будет равен отношению номинального ВВП к ИПЦ, умноженному на 100 %.
Дефлятор ВВП — показатель, определяющий изменение цен на все произведенные в стране товары и услуги. Данный показатель более широко раскрывает все изменения цен на рынке, отражая изменение цен всей продукции.
Дефлятор рассчитывается как отношение номинального ВВП к реальному ВВП, умноженное на 100 %.
2. Валовой национальный продукт (ВНП) — показатель, определяющий стоимость конечной продукции, которая была создана не только внутри страны, но и за ее границами. Другими словами, это те товары, которые были произведены с применением ресурсов, принадлежащих данной стране, независимо от их географического использования.
ВНП определяется так же, как и ВВП, отличаясь от него лишь величиной, которая равна разнице между экспортом и импортом.
3. Чистый внутренний продукт (ЧВП) — показатель, который рассчитывается путем вычитания отчислений на амортизацию из ВВП, т. е. стоимости тех инвестиционных товаров, которые остаются в производстве.
ЧВП определяет размер стоимости ВВП, который уходит на частные инвестиции и на потребление населения.
ЧВП рассчитывается по формуле
где А — отчисления на амортизацию.
4. Внутренний доход (ВД) — показатель, равный разнице ЧВП и всех косвенных налогов, которые наложены на предпринимателей. ВД — это совокупный доход собственников от всех факторов производства: оплаты труда, прибыли, ренты, процента.
5. Личный доход определяется путем вычитания из ВД взносов на социальное страхование граждан, прибыли корпораций, процентов, уплаченных за кредит, и прибавления дивидендов, трансфертных платежей, дохода от процентов. Личный доход — это весь доход, который был получен отдельными лицами и который идет только на потребление, сбережение и уплату налогов.
6. Существует также личный располагаемый доход, который рассчитывается путем вычитания из личного дохода индивидуальных налогов, выплачиваемых населением. Личный располагаемый доход полностью распределяется на потребление и сбережения, а не на уплату индивидуальных налогов.
Макроэкономические показатели: основные индикаторы экономики
Макроэкономические показатели являются ключевой частью фундаментального анализа для трейдеров, поскольку они дают представление о состоянии экономики страны.
Что из себя представляют макроэкономические показатели?
Макроэкономические показатели — это статистические данные, которые отражают экономические условия конкретной страны, региона или сектора. Они используются аналитиками и правительствами для оценки текущего и будущего состояния экономики и финансовых рынков.
Макроэкономические показатели будут различаться по своему значению и влиянию, которое они оказывают на экономику, но в целом существует два основных типа показателей:
Существует также категория совпадающих индикаторов, но они обычно группируются с запаздывающими индикаторами, так как они происходят одновременно или после экономического сдвига.
Почему макроэкономические показатели важны для трейдеров?
Макроэкономические показатели важны для любого трейдера, потому что они могут оказать существенное влияние на движения рынка. Вот почему любой фундаментальный анализ будет включать макроэкономические индикаторы.
Невозможно быть уверенным, что эти индикаторы сами по себе являются надежными, но они играют определенную роль в формировании экономики. Даже если эти показатели просто влияют на других трейдеров, чтобы открывать и закрывать позиции, этого может быть достаточно для создания волатильности на рынке.
Участники рынка будут следить за прогнозами аналитиков в отношении данных до их публикации. Чем больше разница между прогнозами аналитиков и фактической цифрой, тем большую волатильности можно ожидать на финансовых рынках, поскольку позиции будут корректироваться с учетом фактической цифры.
Конкретные наборы данных имеют большее влияние в разных странах, поэтому важно сосредоточиться на разных макроэкономических показателях в зависимости от того, каким активом вы торгуете. Например, если вы смотрите на британскую компанию или FTSE 100, вам нужно взглянуть на макроэкономические показатели, которые влияют на Великобританию.
Большинство макроэкономических выпусков происходят в определенные даты, что означает, что трейдеры и инвесторы могут подготовиться к их выпуску и последующей волатильности рынка.
Топ 11 макроэкономических показателей
Лучший макроэкономический показатель для наблюдения будет в значительной степени зависеть от ваших личных предпочтений, какие позиции вы удерживаете, а также на какую страну ориентирован ваш портфель. Однако есть некоторые распространенные индикаторы, за которыми будут следить большинство трейдеров и инвесторов.
Фондовый рынок
Фондовый рынок считается хорошим прогнозирующим показателем экономического здоровья, поскольку участники рынка тратят свое время на оценку здоровья компаний и экономики, поэтому имеют хорошие возможности для оценки будущего роста.
Рост фондового рынка указывает на уверенность в будущем бизнеса, что может привести к экономическому росту. При этом падение фондового рынка может означать, что инвесторы забирают свои деньги из акций и уходят в безопасные активы.
Существуют некоторые проблемы, связанные с положением на фондовом рынке в качестве экономического показателя, главным образом в связи с тем, что цены часто основаны на спекуляциях, а не на реальной стоимости компании. Вот почему цены на акции могут быть завышены и недооценены.
Фондовый рынок также переживал значительные пузыри перед крахами рынка, которые могут создать ложное чувство оптимизма по поводу состояния экономики. Это происходит, когда трейдеры и инвесторы игнорируют другие макроэкономические индикаторы и попадают под влияние бычьих настроений на рынке.
Есть так много факторов, которые влияют на цены акций, поэтому важно использовать как технический, так и фундаментальный анализ, чтобы иметь представление о будущих тенденциях на фондовом рынке.
Цены на жилье и рынок недвижимости
Рынок жилья широко считается ведущим показателем, поскольку информация может информировать состояние экономики за несколько месяцев.
Снижение цен на жилье говорит о том, что количество домов превышает количество людей, желающих их купить. Это может быть потому, что цены завышены, или люди просто не могут позволить себе купить жилье. Когда жилищный сектор ослабевает, вся экономика это чувствует. Снижение может оказать влияние на благосостояние домовладельцев, рабочие места в строительном секторе и налоги, а также может вынудить домовладельцев к потере права выкупа — название, данное процессу кредиторов, стремящихся получить ипотечные кредиты от заемщиков.
Спад 2008 года является ярким примером влияния рынка жилья на экономику в целом. Кризис субстандартного ипотечного кредитования оказал сильнейшее влияние на рынок недвижимости и был ранним признаком глобального финансового кризиса.
Количество разрешений на строительство может быть основным показателем экономического благополучия, потому что компании будут подавать заявки на эти разрешения по крайней мере за шесть месяцев до начала строительства. Если новые проекты начнутся, это будет свидетельствовать о том, что эти компании ожидают роста спроса на жилье. Если строительство домов начинает падать, то строительные компании будут более пессимистично относиться к будущему рынка.
Доходность облигаций
Рынок облигаций считается хорошим опережающим индикатором, но важно отметить, что данный рынок основан только на ожиданиях инвесторов и трейдеров в отношении будущих экономических обстоятельств. Таким образом, возможно, вместо того, чтобы считать его ведущим индикатором того, что будет делать экономика, он является мерой рыночных ожиданий.
Лучший способ использовать облигации — смотреть на кривую доходности. Доходность облигации — это доход, который трейдер может получить в обмен на покупку и удержание облигации. Кривая доходности — это линия, построенная на графике, которая показывает доходность облигаций с одинаковым кредитным качеством, но с разными сроками погашения — теоретически график должен быть наклоненным вверх, поскольку доходность выше для облигаций с более длительным сроком погашения.
На производительность краткосрочных облигаций (со сроком погашения до двух лет) напрямую влияют решения центрального банка и ожидания процентных ставок. Хотя на показатели долгосрочных облигаций (со сроком погашения более двух лет) влияют как процентные ставки, так и такие факторы, как инфляция и экономический рост, для вступления в силу которых может потребоваться больше времени.
Когда эти влияния вступают в игру, форма кривой доходности может измениться. Именно эти изменения используют аналитики для прогнозирования экономических перспектив.
Когда экономика растет, можно ожидать положительного подъема в результате более высокой инфляции. Тем не менее, долговые облигации становятся более рискованными, так как существует повышенная вероятность повышения процентных ставок. Это означает, что инвесторы в облигации начнут требовать более высокой доходности для более продолжительных сроков погашения, в результате чего доходность долгосрочных облигаций будет расти быстрее, чем краткосрочная, что приведет к более крутой кривой доходности.
Когда экономическое будущее становится неопределенным, кривая доходности выравнивается. Это связано с тем, что доходность краткосрочных облигаций растут быстрее, чем долгосрочные, поскольку инвесторы становятся безразличными к доходам, производимым по всем срокам погашения, и принимают то же самое для любой облигации.
Если кривая доходности становится перевернутой, когда краткосрочные облигации приносят больше, чем долгосрочные облигации — это можно рассматривать как признак того, что инвесторы ожидают резкого замедления экономического роста при низкой инфляции, и поэтому они ожидают, что центральные банки снизят процентные ставки.
Статистика производства и изготовления
Статистика производства может быть одним из самых простых и быстрых способов получить достоверные данные о состоянии экономики. Увеличение объемов производства имеет тенденцию оказывать положительное влияние на показатели валового внутреннего продукта (ВВП), что рассматривается как признак роста потребления и положительного экономического роста.
Изменение уровня производства также может влиять на уровень занятости. Количество доступных рабочих мест на производстве может многое сказать нам о том, насколько уверены компании в собственном расширении в экономике. Если доступно значительное количество рабочих мест, у компаний может быть избыток заказов, которые им необходимо выполнить.
Тем не менее, важно также учитывать уровни запасов и розничных продаж. Высокие уровни запасов могут свидетельствовать о повышении потребительского спроса, но это также может указывать на то, что произведенные товары не покидают склады.
Розничная торговля
Розничные продажи — это данные, которые отслеживают покупки готовой продукции и услуг потребителями и бизнесом. Это невероятно важно, поскольку на долю потребительства приходится большая часть экономической активности.
В целом, рост розничных продаж свидетельствует о том, что экономика улучшается. Если потребители уверены в своих экономических обстоятельствах и будущем своего положения, они будут продолжать покупать товары и раскошеливаться на предметы, которые не являются необходимыми. Это заставляет уровни производства расти в соответствии со спросом и повышает ВВП. Это также может оказать прямое влияние на цены акций компаний, участвующих в создании «потребительских» потребностей. Эти акции известны как циклические акции.
Однако, когда потребители начинают сомневаться в своем экономическом будущем, они перестанут покупать ненужные товары и ограничат свои расходы. В эти периоды защитные запасы — акции компаний, занимающихся производством потребительских товаров, таких как продукты питания и коммунальные услуги, — будут превосходить среднюю доходность рынка. Чтобы бороться со снижением расходов, правительства часто применяют снижение налогов, чтобы предоставить потребителям больше денег и увеличить расходы.
Однако одни лишь розничные продажи не обязательно дают точную картину государственных расходов. Например, это может быть случай, когда люди берут кредиты, чтобы продолжать тратить. Хотя это продемонстрировало бы продолжение высоких розничных продаж, но уровень долга будет указывать на надвигающуюся рецессию.
Процентные ставки
Есть аргументы в пользу процентных ставок в качестве ведущих, так и отстающих макроэкономических показателей. Они отстают в том смысле, что решение об увеличении или уменьшении ставок принимается центральными банками после того, как уже произошло экономическое событие или движение рынка. Тем не менее, они также лидируют, потому что после принятия решения существует значительная вероятность того, что экономика изменится, чтобы отразить новый уровень процентных ставок.
Например, в периоды, когда существуют высокие потребительские расходы и высокий уровень инфляции, можно ожидать, что центральные банки будут повышать процентные ставки, чтобы остановить слишком быстрый рост экономики. Это решение подтверждает рост рынка. Однако новые ставки означают, что банкам придется платить более высокую ставку, чтобы получить деньги, они, в свою очередь, увеличат стоимость заимствований для потребителей. Это заставляет потребителей более неохотно занимать деньги и препятствует расходам. Решения, принятые центральными банками, окажут значительное влияние на банки, потребителей и бизнес по всему миру.
С другой стороны, если экономика находится в состоянии стагнации, аналитики ожидают, что центральные банки снизят процентные ставки, чтобы увеличить расходы. Решение подтверждает, что экономическая ситуация мрачная, но это показатель того, что стоимость заимствований скоро снизится, расходы увеличатся, и экономика начнет расти.
Рост ВВП
Валовой внутренний продукт (ВВП) — это денежная стоимость всех товаров и услуг, произведенных в стране. Эти данные широко используются для сравнения различий между двумя странами и прогнозирования их роста.
Когда ВВП увеличивается, это может оказать влияние на другие показатели в этом списке, такие как уровень занятости, поскольку компании нанимают больше работников и увеличивают производство.
Если в стране стабильные темпы роста ВВП, это хороший знак стабильности экономики. Однако быстро растущие показатели ВВП часто встречают критику. Некоторые аналитики утверждают, что манипулировать показателями ВВП слишком просто, с помощью таких программ, как количественное смягчение или чрезмерные государственные расходы.
Например, вплоть до 2019 года Индия была объявлена самой быстрорастущей крупной экономикой с годовыми темпами ВВП 7%, но, обнаружив недостаток в процессе измерения в период между 2011-2017 годами, оказалось, что этот показатель фактически составлял 4,5%.
Как запаздывающий индикатор, трейдеры и инвесторы могут сказать только о том, сколько ВВП. Тем не менее, теория гласит, что если уровень ВВП снижается два квартала подряд, то экономика вступает в спад или рецессию.
Инфляция
Инфляция — это устойчивый рост цен на товары и услуги в стране. Это запаздывающий показатель, поскольку он является результатом экономического роста или спада.
В периоды экономического роста, вероятно, будет наблюдаться рост инфляции. Высокий уровень инфляции может оказать серьезное влияние на цену валюты страны, уменьшая ее покупательную способность. Это также может оказать влияние на другие макроэкономические показатели, поскольку это может привести к снижению занятости и росту ВВП. Высокие темпы инфляции приводят к росту процентных ставок, так как правительства пытаются контролировать цены.
В периоды экономического спада могут наблюдаться снижение уровня инфляции или даже «дефляция», когда инфляция падает ниже 0%. Это может звучать позитивно, но на самом деле это подтверждение того, что потребители сократили свои расходы. Это часто сопровождается сокращением денежной массы, снижением розничных продаж и ростом безработицы.
Сила и стабильность валюты
Валюта страны является отражением здоровья и стабильности ее экономики, потому что цена валюты основана на том, как покупатели и продавцы воспринимают ее стоимость. Это запаздывающий показатель, поскольку стоимость валюты будет меняться в зависимости от политических и экономических условий в стране.
Когда возникает значительная неопределенность, нестабильность распространяется на всю национальную валюту, и стоимость может быстро меняться — так называемая волатильность рынка.
Сильная экономика позитивно воспринимается инвесторами, которые будут платить больше за валюту. В свою очередь, сильная валюта стимулирует экономику благодаря увеличению покупательной способности. Влияние повышения цен на валюту зависит от того, является ли страна чистым импортером или экспортером. Например, если страна является чистым экспортером, хотя товары могут продаваться по более высоким иностранным ценам, импортеры могут не захотеть платить эти повышенные цены. Принимая во внимание, что если страна является нетто-импортером, покупать иностранные товары становится дешевле.
Слабая экономика препятствует инвестициям, что приводит к снижению стоимости валюты. Это, в свою очередь, снижает цену экспорта, что, хотя и менее позитивно для отечественных компаний, может сделать цены более конкурентоспособными на мировой арене. Это также делает импорт более дорогим, поскольку валюта может стоить меньше, что означает рост стоимости или иностранных товаров для компаний и потребителей. Тем не менее, у ослабленной валюты есть и преимущества: она стимулирует туризм и спрос на отечественные товары.
Статистика рынка труда
Возможно, наиболее полезным запаздывающим индикатором является уровень безработицы. Если уровень безработицы увеличивается в месячном исчислении в течение определенного периода времени, это имеет тенденцию указывать на то, что общая экономика в целом ухудшается в сфере здравоохранения. Если уровень занятости падает, это означает, что предприятия наконец-то потеряли надежду на улучшение ситуации и начали увольнять своих работников.
Даже если считается, что экономика вернулась в прежнее русло, уровень безработицы может не снизиться, потому что работодатели всегда будут ждать, пока будут уверены, что экономика растет, прежде чем приступить к найму новых работников.
Цены на сырьевые товары
Цены на сырьевые товары считаются хорошими макроэкономическими показателями, потому что их рыночные цены часто меняются раньше других запаздывающих показателей.
Увеличение спроса на такие товары, как древесина, железо и нефть в масштабах всей экономики, можно рассматривать как признак роста экономики. Эти поставки часто необходимы для создания инфраструктуры, и поэтому крупнейшими импортерами товаров являются страны с формирующейся рыночной экономикой. Когда спрос на эти товары уменьшается, это признак того, что экономика сокращается, а строительные проекты прекращаются.
Некоторые товары, такие как золото, будут расти в цене во время экономических спадов. Золото считается активом-убежищем, поэтому инвесторы считают его ценным средством в периоды экономической неопределенности. Если цена на золото растет, это может быть признаком замедления экономики, и инвесторы стремятся к большей стабильности. Если цена на золото снижается, это признак того, что инвесторы переводят свои деньги в активы с более высоким риском.
Макроэкономические показатели.
Макроэкономические показатели – это сводные показатели объемов потребления, производства, расходов, доходов, благосостояния населения, экспорта, импорта, экономического роста и т.д.
Основные макроэкономические показатели:
Самыми «показательными» из них являются первые три.
Валовый национальный продукт (ВНП).
ВНП – макроэкономический показатель системы национальных счетов, который отражает совокупную стоимость всех товаров и услуг, созданных резидентами страны, независимо от их географического местоположения.
Валовый национальный продукт является главным показателем экономической активности и хозяйственной деятельности в государстве.
Расчет ВНП всегда идет в деньгах. Учет ВНП в статистической деятельности сейчас встречается не так часто, как раньше, кроме того некоторые экономисты считают этот показатель устаревшим. Основные недостатки ВНП:
Чистый национальный продукт ( ЧНП ).
ЧНП – это общий объем всей продукции страны, произведенной и потребленной во всех секторах национального хозяйства. Формула расчета чистого национального продукта математически проста:
А – это амортизация, то есть издержки на замену или коррекцию физически, или морально износившихся основных средств и нематериальных активов.
Так же легко из ЧНП можно вычислить значение национального дохода:
КН – это косвенные налоги (акцизы, НДС и т.д.).
Валовый внутренний продукт (ВВП).
ВВП – это общая стоимость конечной продукции, произведенной на территории страны, независимо от того, является ли производитель резидентом или иностранцем. То есть, если ВНП России учитывает то, что произвели граждане России внутри страны и зарубежом, то ВВП учитывает то, что было произведено в России и ее гражданами, и иностранцами. Расчет ВВП как сумма стоимости конечной продукции может происходить тремя методами расчета ВВП:
Основные макроэкономические показатели
Макроэкономические показатели (англ. Macroeconomic indicators) — статистические данные, отражающие экономические условия страны, региона или сектора экономики. Они используются правительством, экономистами и аналитиками для оценки текущего и будущего состояния экономики и финансовых рынков. Макроэкономические показатели являются ключевой частью фундаментального анализа, поскольку дают представление о состоянии экономики страны.
Макроэкономические показатели различаются по степени влияния, которое они оказывают на экономику, но в целом существует два основных типа показателей:
Содержание:
Использование макроэкономических показателей
Макроэкономические показатели важны в трейдинге, поскольку оказывают существенное влияние на движения фондовых рынков. Именно поэтому фундаментальный анализ обычно включает макроэкономические показатели. Большинство макроэкономических показателей публикуется в определенные даты, поэтому трейдеры и инвесторы могут подготовиться к волатильности рынка после выхода статистики.
В преддверии выхода статистических данных участники рынка внимательно следят за прогнозами аналитиков относительно ожидающихся данных. Чем больше разница между прогнозами аналитиков и фактической цифрой, тем большую волатильность можно ожидать на финансовых рынках, поскольку участники корректируют свои позиции с учетом фактических цифр.
Важнейшие макроэкономические показатели
Выбор макроэкономических индикаторов зависит от личных предпочтений трейдера и от структуры портфеля. Однако существуют основные индикаторы, за которыми следят большинство трейдеров и инвесторов.
Опережающие экономические показатели
Фондовый рынок
Биржа ценных бумаг считается хорошим индикатором состояния экономики, поскольку участники рынка оценивают отдельные компании и общую ситуацию в экономике, поэтому могут дать оценку будущему росту или экономическому спаду.
Рост фондового рынка указывает на уверенность участников в будущем экономическом росте. Падение фондового рынка означает, что инвесторы забирают свои деньги из акций и уходят в безопасные активы.
Существует проблема, связанная с использованием фондового рынка в качестве экономического индикатора. Цены акций часто основаны не на реальной стоимости компаний, а на спекуляциях. Вот почему котировки фондового рынка могут быть завышены или занижены. Также фондовый рынок перед обвалами может показывать значительные пузыри, которые создают ложное чувство оптимизма относительно состояния экономики. Это происходит, когда трейдеры и инвесторы игнорируют другие макроэкономические показатели и попадают под влияние бычьих настроений на рынке.
Существует множество факторов, влияющих на котировки ценных бумаг, поэтому важно использовать как технический, так и фундаментальный анализ, чтобы иметь представление о будущих тенденциях на фондовом рынке.
Цены на жилье
Рынок жилья считается опережающим индикатором, поскольку информирует о состоянии экономики на месяцы вперед.
Снижение цен на жилье говорит о том, что количество домов превышает количество людей, желающих их купить. Это может быть связано с тем, что цены завышены, или люди просто не могут позволить себе покупку жилья. Когда жилищный сектор ослабевает, это чувствует вся экономика. Спад может оказать влияние на благосостояние домовладельцев, рабочие места в строительном секторе и налоги.
Рецессия 2008 года является ярким примером влияния рынка жилья на мировую экономику. Кризис низкокачественных ипотечных кредитов не остался исключительно проблемой рынка недвижимости, а стал ранним предвестником глобального финансового кризиса.
Количество разрешений на строительство является основным показателем благополучия в экономике, поскольку компании подают заявки на разрешения примерно за шесть месяцев до начала строительства. Если начинают строиться новые объекты, это свидетельствует о том, что строительные компании ожидают роста спроса на жилье. Если строительство домов начинает падать, то строители более пессимистично относятся к будущему рынка.
Доходность облигаций
Рынок облигаций считается хорошим опережающим индикатором, но важно отметить, что весь рынок основан только на ожиданиях инвесторов и трейдеров относительно будущих экономических условий. Так что, вместо того, чтобы считать его опережающим индикатором экономики, следует считать его индикатором рыночных ожиданий.
Лучшим способом использования облигаций является анализ кривой доходности. Доходность облигации — это доход, который трейдер получит в обмен на покупку облигации. Кривая доходности представляет собой линию, построенную на графике, который показывает доходность облигаций с одинаковым кредитным качеством, но разными сроками погашения. Теоретически график должен отклоняться вверх, поскольку доходность обычно выше для облигаций с более длительным сроком погашения.
На показатели краткосрочных облигаций (со сроком погашения до двух лет) напрямую влияют решения Центрального банка и ожидания по процентным ставкам. На эффективность долгосрочных облигаций (со сроком погашения более двух лет) влияют как процентные ставки, так и такие факторы, как инфляция и подъем экономики, влияние которых может почувствоваться через определенный промежуток времени. Когда эти факторы начинают оказывать свое влияние, форма кривой доходности может измениться. Именно эти изменения аналитики используют для прогнозирования перспектив экономики.
Когда экономика растет, можно ожидать роста доходности в результате более высокой инфляции. Тем не менее, долгосрочные облигации становятся более рискованным инструментом, поскольку возрастает вероятность повышения процентных ставок. Это означает, что инвесторы в облигации начнут ожидать более высокой доходности для более длительных сроков погашения, в результате чего доходность долгосрочных облигаций будет расти быстрее, чем краткосрочная, что приведет к крутому графику кривой доходности.
Когда экономическое будущее становится неопределенным, кривая доходности выравнивается. Это связано с тем, что доходность краткосрочных облигаций растет быстрее, чем долгосрочных, поскольку инвесторы становятся безразличными к доходности, получаемой по всем срокам погашения.
Если кривая доходности становится перевернутой (когда доходность краткосрочных облигаций превышает доходность долгосрочных облигаций) — это может рассматриваться как признак того, что инвесторы ожидают резкого замедления экономического роста при низкой инфляции, и поэтому они ожидают, что центральные банки снизят процентные ставки.
Объем промышленного производства
Статистика по промышленному производству может быть одним из самых простых и быстрых способов получения достоверных данных о состоянии экономики. Увеличение объемов производства и выпуска продукции, как правило, оказывает положительное влияние на показатели валового внутреннего продукта (ВВП), что рассматривается как признак увеличения потребления и положительного экономического роста.
Изменение уровня производства также может оказать влияние на уровень занятости. Количество доступных рабочих мест на производстве показывает насколько бизнес уверен в росте экономики. Если на рынке труда имеется значительное количество свободных вакансий, значит у компаний появился избыток заказов, которые им необходимо выполнить. Но когда они перестают нанимать персонал, это означает, что компании сокращают свои расходы, готовясь к периоду экономического спада.
Розничные продажи
Розничные продажи — это данные, которые отслеживают все покупки товаров и услуг потребителями и бизнесом. Это особенно важно, поскольку на долю потребления приходится значительная часть экономической активности.
Рост розничных продаж свидетельствует о том, что состояние экономики улучшается. Если потребители уверены в своих экономических условиях и своем будущем, они будут продолжать покупать продукты и товары, которые не являются предметами первой необходимости. Это приводит к росту объемов производства в соответствии со спросом и стимулирует рост ВВП. Это также может оказать прямое влияние на цены акций компаний, участвующих в создании потребительских «желаний». Эти акции известны как циклические акции.
Когда потребители начинают испытывать неуверенность в своем экономическом будущем, они перестают покупать ненужные товары и ограничивают свои расходы. В эти периоды защитные акции (акции компаний, занимающихся производством предметов первой необходимости, таких как продукты питания и коммунальные услуги) будут иметь тенденцию опережать рынок. Чтобы бороться со снижением расходов, правительства часто прибегают к снижению налогов, чтобы дать потребителям больше денег и увеличить расходы.
Сами по себе розничные продажи не всегда дают точную картину государственных расходов. Например, это может быть в случае, когда люди берут кредиты, чтобы продолжать тратить. Хотя это будет свидетельствовать о продолжающемся высоком уровне розничных продаж, но уровень долга будет указывать на надвигающуюся рецессию.
Процентные ставки
Существуют аргументы в пользу того, что процентные ставки являются как ведущим, так и отстающим индикатором. Они отстают в том смысле, что решение о повышении или снижении ставок принимается центральными банками после того, как уже произошло экономическое событие или движение рынка. Тем не менее, они также являются опережающим индикатором, потому что, как только решение будет принято, существует большая вероятность того, что экономика начнет меняться.
В здоровые экономические периоды, когда существуют высокие потребительские расходы и высокие темпы инфляции, можно ожидать, что центральные банки будут повышать процентные ставки, чтобы остановить слишком быстрый рост экономики. Это решение Центробанков подтверждает рост экономики. Однако новые ставки означают, что банкам придется платить более высокую ставку, чтобы получить деньги, они, в свою очередь, увеличат стоимость заимствований для потребителей. Это заставляет потребителей меньше занимать деньги и препятствует расходам. Решения, принимаемые центральными банками, окажут значительное влияние на банки, потребителей и бизнес по всему миру.
С другой стороны, если экономика находится в стагнации, аналитики будут ожидать, что центральные банки снизят процентные ставки, чтобы увеличить расходы. Это решение подтверждает, что экономическая ситуация далека от идеальной, но свидетельствует о том, что стоимость заимствований скоро снизится, расходы увеличатся, а экономика начнет расти.
Отстающие экономические показатели
Темпы роста ВВП
Валовой внутренний продукт (ВВП) — это денежная стоимость всех товаров и услуг, произведенных в стране. Эти данные широко используются для сравнения различий между экономиками разных стран и прогнозирования их роста.
Когда ВВП увеличивается, он оказывает влияние на уровень занятости, поскольку компании берут больше сотрудников и увеличивают производство.
Если в стране стабильные темпы роста ВВП, это хороший признак того, что экономика стабильна. Тем не менее, слишком высокие показатели ВВП часто встречают критику. Некоторые аналитики утверждают, что показателями ВВП легко манипулировать с помощью таких программ, как количественное смягчение или чрезмерные государственные расходы. Например, вплоть до 2019 года, Индия считалась страной с самой быстрорастущей экономикой. Годовые темпы роста ВВП Индии составляли около 7%, но после обнаружения ошибок в процессе измерения ВВП Индии в период между 2011-2017 годами оказалось, что этот показатель фактически составлял 4,5%.
ВВП является запаздывающим индикатором, однако теория гласит, что если темпы роста ВВП снижаются два квартала подряд, то экономика вступает в рецессию.
Уровень инфляции
Инфляция — это устойчивое повышение цен на товары и услуги в стране. Инфляция относится к отстающим показателем, так как является результатом экономического роста или спада.
В периоды экономического роста будет наблюдаться рост инфляции. Высокий уровень инфляции может оказать серьезное влияние на цену национальной валюты, уменьшая ее покупательную способность. Это может оказать влияние на другие макроэкономические показатели, поскольку может привести к снижению занятости и росту ВВП. Высокие темпы инфляции приводят к росту процентных ставок, поскольку правительства пытаются взять цены под контроль.
В периоды экономического спада может наблюдаться снижение уровня инфляции или даже дефляция (уровень инфляции опускается ниже 0%). Это может показаться позитивным фактором, но на самом деле снижение инфляции сигнализирует о том, что потребители сократили свои расходы. Снижение инфляции часто сопровождается сокращением денежной массы, снижением розничных продаж и ростом безработицы.
Сила и стабильность валюты
Валюта страны является отражением здоровья и стабильности ее экономики, поскольку цена валюты основана на том, как покупатели и продавцы воспринимают ее стоимость. Это отстающий показатель, поскольку стоимость валюты будет меняться в зависимости от политической и экономической ситуации в стране.
Сильная экономика положительно воспринимается инвесторами, которые будут готовы больше платить за национальную валюту. В свою очередь сильная валюта, благодаря ее возросшей покупательной способности, стимулирует экономику. Влияние роста цен на валюту зависит от того, является ли страна чистым импортером или экспортером. Если страна является чистым экспортером, то национальные товары будут продаваться за границей по более высоким ценам, которые иностранные импортеры могут не захотеть платить. Если страна является чистым импортером, то покупать иностранные товары становится дешевле.
Слабая экономика препятствует инвестициям, что приводит к снижению стоимости валюты. Это, в свою очередь, снижает цены на экспорт, что (хотя это и менее позитивно для отечественных компаний) может сделать цены более конкурентоспособными на мировой арене. Снижение стоимости национальной валюты делает импорт более дорогим, поскольку на одну единицу валюты можно купить меньше товара, а это означает, что стоимость иностранных товаров для компаний и потребителей растет. Однако есть и преимущества ослабленной валюты — она стимулирует туризм и спрос на отечественные товары.
Статистика рынка труда
Наиболее полезным отстающим показателем является уровень безработицы. Если уровень безработицы увеличивается из месяца в месяц в течение определенного периода времени, это указывает на то, что общее состояние экономики ухудшается. Если уровень занятости падает, это означает, что предприятия окончательно потеряли надежду на улучшение ситуации и начали увольнять своих работников.
Даже если будет считаться, что экономика вернулась в нормальное русло, уровень безработицы может оставаться высоким. Это происходит, потому что работодатели будут выжидать, пока не появится уверенность, что экономика растет, прежде чем начать нанимать новых работников.
Цены на товары
Цены на сырьевые товары считаются хорошим макроэкономическим индикатором, поскольку рыночные цены на товары часто изменяются раньше, чем другие отстающие показатели.
Увеличение спроса на такие товары, как древесина, железо и нефть, можно рассматривать как признак роста экономики. Эти товары часто необходимы для создания инфраструктуры, и поэтому крупнейшими импортерами сырьевых товаров являются страны с формирующейся рыночной экономикой. Когда спрос на эти товары снижается, это признак того, что экономика сокращается и строительные проекты прекращаются.
Некоторые товары, такие как золото, будут расти в цене во время экономических спадов. Золото считается безопасным активом, поэтому инвесторы в периоды экономической неопределенности считают его активом-убежищем. Если цена на золото растет, это может быть признаком того, что экономика замедляется, а инвесторы уходят в безопасные активы. Если цена на золото падает, это признак того, что инвесторы переводят свои деньги в более рискованные активы.